[20080908]美国金融市场日评.2008年大选.候选人的施政方案及受限之处

随着两党全国代表大会闭幕在即，总统大选也正式拉开帷幕，市场参与者开始更多地关注候选人的施政方案。我们在下文中列举了共和党候选人麦凯恩和民主党候选人奥巴马尔施政方案的重要分歧和不谋而合之处。
虽然两人的施政方案不容忽视，但同样值得注意的是两人都会受到一些束缚。如果麦凯恩当选，他将面临一个由民主党把持的国会。两位候选人均会面临对经济状况作出回应的持续压力，但今明两年的巨额赤字将会限制二者的用武之地。
 
随着两党全国代表大会闭幕在即，总统大选也正式拉开帷幕，市场参与者开始更多地关注候选人的施政方案。我们在下文中列举了共和党候选人麦凯恩和民主党候选人奥巴马尔施政方案的重要分歧和不谋而合之处。我们认为本次大选有以下四个看点：
1. 麦凯恩vs. 奥巴马 市场参与者历来主要关注的是谁最终会入主白宫，本次选举可能也不例外。我们认为，两位候选人施政计划对某个问题的整体立场似乎比具体措施更为重要，因为大部分的具体措施可以在大选结果揭晓后作出调整，在送交国会表决过程中可能会有进一步的变化。特别是在分析麦凯恩的施政计划时，市场参与者的一个重要考虑因素是他是否准备与国会中的民主党议员妥协，因为民主党议员很有可能否决他所提出的大部分建议。
2. 布什卸任。在一些问题上，两位候选人与总统布什的分歧甚至大于二者之间的分歧。关于气候的立法和医疗保健（特别是药品）的定价就是两个明显的例子。在这些问题上，白宫易主（不论大选结果如何）均可能为实施重大政策调整铺平道路。
3. 民主党巩固在国会的优势地位。 我们预计民主党将在众议院新增约15个席位，在参议院新增约5个席位，在众议院和参议院的席位总数分别达到约250席和56席。对于参议院而言，这个结果格外重要，主要体现在以下两方面：其一，民主党原先的51个席位多数地位只是名义上的，因为其中包括2个独立席位，但地盘扩大后民主党在参议院的多数地位将变得名副其实。对于财政问题这一点格外重要，因为多数党可以用“和解”过程以简单多数票通过法案。其二，通过其他重要法案所需的60张支持票将比以前更容易获得，因为民主党只需再争取4或5张共和党的支持票即可，而现在至少需要9张。相比之下，在众议院的席位数量就不那么重要了，因为大多数法案是以简单多数票通过的，但无论如何席位增多对民主党是有利的。
4. 一个更有作为的政府？ 全国广播公司和《华尔街日报》近期的民调显示，更多的受访者支持政府发挥更大的作用； 52%的受访者认为政府应更有作为，42%的受访者认为政府的作为过多。认为政府应更有作为的受访者比例较90年代中期高出20个百分点。两党决策者（国会的民主党议员和政府的共和党人士）近期对金融行业的干预也表明政策正在朝这个方向发展，至少从目前来看是这样的。然而，较长期的政策讨论是否也会欢迎政府扮演更重要角色还有待观察，这一点可能是未来几年的一个重大变数。

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