[20081016]预计美国商业地产价格未来进一步下跌19%，空置率将从目前的10.8%上升到1

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我们曾在08年2月1号发表了一篇对美国商业地产市场的评论，现在我们更新了这一自下而上的分析并得出以下结论：
我们认为美国商业地产价格需要进一步下跌19%才能达到合理价位，这将对该行业的信用状况造成巨大压力；
与很多行业观察家看法不同，我们并不认为商业地产的空置率和租金情况将会有所好转。我们认为空置率将会上升到90年代初的水平，到09年底，空置率将从目前的10.8%上升至13.4%。而由于供大于求，租金增速在未来几个季度将仍出现负增长，预计09年商业地产的平均租金将同比下降3.1%，而90年代初的降幅为3.0%。我们对公寓、市区办公楼和工业房产的基本面都比较担心；
另外，我们认为很多贷款需要重新定价。银行帐面上约有1.278万亿美元的商业地产贷款需要进行展期。我们最新的自下而上的分析显示，美国1995到2008年之间发放的商业房产贷款的损失额约为1838亿美元，占全部现存贷款的5.1%；
短期来看，我们认为随着商业地产价格下跌，建筑建设放缓和土地价值缩水将持续恶化。