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裙角飞扬

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发表于 2009-8-13 13:44 | 只看该作者

从更长的期限看

季报业绩为股神正名 逆市抄底全是牛股

      事实证明，股神就是股神，绝对不容置疑。
　　上周五，股神巴菲特旗下公司 --伯克希尔 ·哈撒韦公司发布了业界期盼已久的季报。其中显示，在盈利连续六个季度下滑、甚至出现了自 2001年来的首度季度亏损后，股神的投资旗舰交出了一份靓丽的二季报，当季盈利 33亿美元。
　　同样是在上周，伯克希尔的股价时隔 8个月重新回到了六位数。不到一年前，巴菲特大胆买入高盛、富国银行以及比亚迪等公司股票的时候，大多数人还投以惊诧和怀疑的目光。而几个月后的今天，当大家回过头来看时，才发现股神又一次走在大多数人前面。单单高盛一笔投资，股神目前的账面盈利已超过 20亿美元。

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发表于 2009-8-13 13:44 | 只看该作者
投资高盛狂赚 20亿
　　现在看来，巴菲特在这轮危机中打得最漂亮一仗，无疑要数对高盛的投资。
　　去年金融危机最盛之际，巴菲特旗下的伯克希尔 ·哈撒韦公司在 10月份宣布，投资至少 50亿美元购买高盛公司股息为 10%的优先股。另外，伯克希尔还得到以每股 115美元价格行权的高盛认股权证，涉及金额 50亿美元，行权期限为 5年， 2013年到期。
　　上周五收盘，高盛的股价定格在 163.65美元。自去年 11月创下近 50美元的历史新低以来，该股已累计上涨超过 200%。该股也是今年以来美国大型银行股中表现最好的一个。
　　在接下来 4年中，巴菲特随时都可以选择以 115美元的价格买进高盛 50亿美元的股票。按照上周五的股价计算，股神的账面收益已超过 20亿美元，达到 22.5亿美元，报酬率高达 45%。

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发表于 2009-8-13 13:44 | 只看该作者
有人说，巴菲特对高盛的投资本身就是一桩加了保险的交易。因为高盛当时有求于巴菲特，所以在设计投资协议时就已经在最大程度上避免巴菲特蒙受损失，最起码，巴菲特每年都将从高盛获得 5亿美元的不菲股息。
　　巴菲特今年早些时候透露，高盛提供的认股权证是促使他做出投资决定的重要原因。为了投资高盛，伯克希尔公司不得不卖出了部分持股，并放弃了其他的一些投资机会。 "如果他们 (指高盛 )不提供认股权证，我不会做这笔交易。 "巴菲特说。
　　不过，说是股神慧眼识珠也罢，说是高盛自身实力强劲也罢，高盛在过去这几个月间的表现着实没有辜负巴菲特投上的信任票。高盛上月公布的最新财报显示，该行在第二财季实现净利润 34.4亿美元，合每股收益 4.93美元，单季收益就超过了该公司在遭受金融危机重创的 2008年的全年利润。这还不包括已偿还政府的 100亿美元注资，以及付出的 14.2亿美元股息。

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发表于 2009-8-13 13:44 | 只看该作者
高盛能够在危机中快速崛起，很大程度上要归功于其过人的交易实力和 "冒险精神 "。上周曝光的一份监管文件，第二季度，高盛单日交易收入超过 1亿美元的交易日达到创纪录的 46天，这也打破了第一季度创下的 34天的前纪录。当季，高盛仅有两天出现交易亏损，远低于第一季度的 8天。在第二季度一共 65个交易日中，高盛有 58天都日进 5000万美元以上，占比 89%。
　　巴菲特的另一笔成功投资是富国银行，后者也是股神 20年前就开始看好和投资的一只股票。截至今年第一季度末，伯克希尔公司的股票投资组合中，富国银行占比近 10%，是第四大重仓股。当季，巴菲特增持富国银行 1236万股，持股增加了 4.3%。
　　尽管富国银行的股价一季度表现糟糕， 3月初最低跌破 8美元，但此后却持续走高。截至上周五收盘，富国银行的股价报 28.76美元。相比 3月底，该股累计上涨了一倍还多。

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发表于 2009-8-13 13:44 | 只看该作者
相比高盛和富国银行，巴菲特的另一笔 "抄底 "交易是赔是赚现在还没有定论，那就是对通用电气的投资。几乎在投资高盛的同时，股神还在去年 10月宣布斥资 30亿美元入股通用电气。与对高盛的投资一样，巴菲特出资 30亿美元收购了通用电气的永续优先股，通用电气同样为此支付 10%的高额股息。与此同时，巴菲特还获得了在未来以每股 22.25美元的价格购买通用电气 1.35亿股股票 (总价值 30亿美元 )的认股权证，有效期 5年。通用电气上周五收报 14.70美元。
　　 "金手指 "效应再现 H股
　　在中国市场，股神虽不是经常涉足，可但凡出手，总能挖到 "富矿 "。大约两年前，股神带着 30多亿美元的盈利结束了自己在中石油 H股的投资；而眼下，股神在去年 9月介入的另一只 H股迄今已带来了 10亿美元的账面收益。
　　去年 9月底，也就是在伯克希尔大肆抄底金融股的旗舰，巴菲特透过一家名为中美能源的附属公司宣布，将以每股 8港元的价格购买在香港上市的内地最大充电电池制造商 --比亚迪 2.25亿股新股，总金额 18亿港元，持股比例为 10%。

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发表于 2009-8-13 13:45 | 只看该作者
截至上周五，比亚迪在港股的股价仍在 40港元上方，市值约为 94亿港元。这意味着巴菲特的这笔投资账面收益已近 76亿港元 (约 10亿美元 )。
　　纽约对冲基金 Aquamarine的主管斯皮尔表示，当巴菲特说到哪家公司值得投资时，大家都得引起重视。斯皮尔一直跟踪研究比亚迪公司，他表示，巴菲特之所以投资比亚迪，是看好该公司的掌舵人 --CEO王传福。
　　 7月 30日，比亚迪发布公告称，巴菲特旗下中美能源已完成双方订立的策略投资及认购协议，认购 2.25亿股新 H股。在该笔交易完成后，中美能源将持有比亚迪经认购股份扩大后的注册资本总额的约 9.89%。
　　据悉，比亚迪目前是中国第七大汽车制造商，也是国内最大的充电电池制造商。该公司为摩托罗拉、诺基亚、三星和 LG等国际手机生产商供货。
　　最早发现比亚迪这一潜在投资目标的伯克希尔副主席芒格曾表示，电池技术将是影响未来人类社会最重要的科技前沿领域之一，而比亚迪是这方面最有潜力的小型企业。
　　新鸿基证券的香港分析师巴里则表示，比亚迪电动车业务的增长潜力吸引了投资者的关注。他表示，很明显，新能源行业将继续获得中国政府的支持。

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去年在巴菲特宣布入股时，比亚迪 CEO王传福就表示，巴菲特的投资将帮助提升公司的国际形象和影响力。去年 12月，比亚迪推出了全球首款不依赖专业充电站的新能源汽车 --比亚迪 F3DM双模电动车。
　　王传福 3月份表示，通过扩大出口和推出新产品，比亚迪今年计划将汽车销售量翻番，至 40万辆。上半年，该公司的汽车销售增加了一倍以上，达到 176814辆，主要受到 F3车型热卖推动。
　　在 7月 16日的一份声明中，比亚迪披露，公司将向深交所申请 A股上市，拟发行不超过 1亿股 A股。民营背景的比亚迪公司 1995年成立于深圳， 2002年 7月 21日，比亚迪在香港主板发行上市。近期有消息称，比亚迪有意收购美的集团旗下三湘客车，比亚迪计划把长沙打造成为继西安、深圳之外的第三产业基地。

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　伯克希尔股价重上六位数
　　随着股市总体向好，加上公司投资业绩不俗，本月初，巴菲特的旗舰企业伯克希尔公司股价重返 10万美元大关，为今年 1月以来首次。 8月 3日收盘，伯克希尔的股价上涨 3.1%，报在整整 10万美元。该股依然是全球最昂贵的个股。
　　上周五收盘，伯克希尔在纽交所挂牌的股价报 108100美元，今年年内迄今的涨幅超过 11%。今年 3月的低谷时期，伯克希尔的股价一度跌至 72000美元附近，为近 6年来最低点。 2007年 12月 10日，该公司股价曾达到 149200美元，创历史新高。
　　股神在投资上的过人之处，在上周五伯克希尔公布的靓丽第二季度财报中显现无疑。当日美股收盘后发布的这份报告显示，第二季度，伯克希尔的净利润增长了 14%，达到 33亿美元，每股收益 2123美元。上年同期，该公司收益仅为 29亿美元，今年第一财季则亏损 15亿美元，为有史以来首度亏损。第二季度，伯克希尔的净资产环比增长 11%，达到 1188亿美元，约合每股 7.3万美元。

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分析人士认为，伯克希尔股价重返高位，主要得益于股市回暖。第二季度，伯克希尔持有的股票资产增值约 110亿美元；同时，公司在股市衍生品方面的投资损失也开始逐步逆转。股神在危机之中采取的减持普通股、转投高盛等公司优先股的策略，使得第二季度伯克希尔的投资收益增长了 9%，达到 18.7亿美元。
　　美国加州的一位资深投资顾问迈克尔感叹说，就在 6个月前，也就是巴菲特逆市 "抄底 "之际，大多数投资人都认为世界末日快到了。但现在，大家都开始重新对巴菲特刮目相看，事实证明，巴菲特当时是因为有把握才去买股，而他买入的不少金融股在过去一段时间都表现不俗。
　　除了高盛、富国之外，伯克希尔还是美国运通的最大股东，后者的股价在第二季度涨了一倍以上。同期高盛和富国的涨幅分别为 55%和 80%。巴菲特一直是价值投资的倡导者。他的很多投资在最初往往都不被看好，但随着时间推移，这些股票总会给股神带来巨大的回报。

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　事实上，在今年整个上半年，巴菲特的伯克希尔公司股价罕见地跑输了大市。今年上半年，伯克希尔的股价整体下跌 6.8%。同期美国标普 500指数则涨了 1.8%。如果今年全年标普 500指数的表现好于伯克希尔的股价，那将打破连续 3年来股神跑赢大市的纪录。在危机最盛的 2008年，尽管伯克希尔的股价也大跌 31.8%，但仍好于标普 500指数高达 38.5%的下跌。
　　不过，从更长的期限看， "奥巴马圣人 "的投资业绩仍可圈可点。在截至 2008年的 3年中，伯克希尔的股价上涨了 9.0%，而标普 500指数下跌了 27.6%。在从 1977年到 2008年的 32年间，伯克希尔的股价有 24年都跑赢了美股大盘。其间，巴菲特的平均年收益为 28.4%，而标普 500指数的回报只有 8.3%。
　　对伯克希尔而言，现在的一个较大不确定性来自指数衍生品投资。截至第一季度末，伯克希尔公司在指数衍生品投资上的账面亏损为 102亿美元。这些产品主要与标普 500、富时 100、日经 225以及欧洲道琼斯斯托克 50等指数挂钩。不过，第二季度情况有所改观，随着全球股市全面上涨，伯克希尔第二季度在衍生品方面成功地扭亏为盈，盈利约 24亿美元

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