2600上百点长阳：见底集结号还是高仓位基金自救

     对于一直受资金抽紧困扰的A股，管理层的做法是希望对症下药。

     “今年以来，共有73只基金完成募集，募集总规模为2358.3亿元，另有11只基金正在募集中，很快也将进入建仓期。另外，基金公司‘一对多’专户业务，也已进入实质性操作阶段，首批获批产品逾30个，按平均募集2亿-3亿元计，有望给市场带来60亿-100亿元资金。”大成基金人士测算。

     9月3日，两则消息在市场盛传，传言之一就是银监会暂缓实施《关于完善商业银行资本补充机制的通知》，这一通知是8月中旬下发，现在还处于征求意见阶段。该通知要求商业银行计算资本充足率时，将交叉持有的其他银行次级债从附属资本中扣除，这不但限制了银行的放贷能力，并且导致银行出现巨额融资需求。两者对于A股均属于重大利空。

     而记者了解到的信息显示，该通知还处于征求意见阶段，更谈不上暂缓，征求意见之后可能会有调整余地。

     “现在政府抽流动性，影响的只是虚拟经济，企业并没有说缺钱。但如果未来数月都只有月均3000亿元的新增信贷规模，实体经济肯定受不了，难以持续。短期看，新增信贷太少，对资本市场情绪有较大打击，高层也会考虑市场的激烈反应。”梁红认为。

     而上述会议上，梁红同时透露，“银监会控制信贷的情况下，银行还有一定回旋余地，不会仅因为监管要求就放弃有吸引力的项目，可以通过金融创新将表内贷款转移到表外，事实上，已经有银行在这么做了。”

     另一则传言也和资金直接相关——监管部门近期暂停IPO一个月。

     基金自救？

     若市场传言的所谓利好政策并未兑现，则反弹行情更像是机构自救。

     9月3日，基金重仓持有的金融地产股表现最抢眼，而基本囊括所有基金核心重仓股的沪深300(3051.964,161.04,5.57％)指数，当天涨幅达5.57％，明显超越上证指数。

     全景网的资金监测数据显示，截至9月3日下午2点，深沪两市合计净流入资金131.17亿元。其中，机构资金净流入79.73亿元，散户资金净流入只有51.43亿元。资金流入最大的也是基金重仓板块。

     上述监测数据中，证监会行业分类中，全部22个行业出现资金净流入，采掘业、金融保险和金属非金属受到资金追捧，资金净流入均超过20亿元。

     支持基金自救行情的另一个核心依据是，基金一直都减不掉的高仓位。

     国信证券对该日的基金仓位测算显示，虽然8月股市大幅下跌，但是“在剔除由于持股市值下跌影响因素后，8月31日相对于6月30日，开放式偏股型基金持股比例没有出现明显变化，并且略升0.22个百分点，期末为79.51％，其他各类型基金仓位变动，均在3个百分点以内。”

     据国信证券测算，8月31日跟二季度末相比，开放式股票型基金仓位降低了1.2个百分点至84.71％；开放式混合型基金仓位增加2.56个百分点至72.9％；开放式指数型基金仓位增加0.8％个百分点至95.3％。

     而且对于8月以来的下跌，他们也认为，前期过快过大上涨是本因，并没有改变之前对经济趋势的判断。”国信证券上述报告认为。

     虽然股市大跌，但不少基金对于市场仍然抱有期待。

     大成行业轮动拟任基金经理姚瑢认为，上半年以经济复苏带动的市场回升有基础，只是回升的速度问题。

     但是，宏观经济向好趋势的“远水”，似乎救不了市场下跌的“近火”。

     9月3日机构自救的集结号吹得是否过早？“从目前掌握的信息看，8月份的宏观经济仍在持续回升，但也没有超预期的利好。资金供求方面继续偏紧，增量资金不多，新股发行、再融资等资金需求旺盛，制约行情持续反弹。市场心态也没有有效企稳，只是忽冷忽热，相对脆弱。周四虽然成交放大，有机构介入，但其中也不乏炒一把就撤的游资身影。总体看，阶段性调整的总体格局难以立即彻底扭转。”钱启敏认为。