[20080703]高华证券.投资策略研究报告.美国投资组合策略

标普500指数6月份重挫8.4%，为今年以来和2002年9月以来最疲软的月份

美国股市6 月份损失惨重，10 个行业中9 个行业下跌，平均跌幅达到9%。能源行业是今年以来维持上涨的两大行业之一，但却是唯一实现正回报率的行业(+2.3%)。金融股6 月份下跌18.4%，今年以来跌幅高达29.7%。价格合理的成长型股票的表现强于标普500 指数，前者和后者的跌幅分别为7.4%和11.9%。信息技术是目前唯一价格合理的成长型行业。

价格合理的成长型股票
软饮：Coca-Cola Co. (KO, 买入)；通信设备：Cisco Systems (CSCO, 买入)；综合油气：Chevron Corp.(CVX, 买入)。

成长型
油气勘探和生产：Devon Energy (DVN, 买入)；医疗设备：Baxter International (BAX, 买入)；电脑硬件：Apple Computer (AAPL, 买入)。

价值型
油气钻探：Transocean Inc. (RIG, 买入)；生物技术：Amgen (AMGN, 买入)；半导体：Intel Corp (INTC, 买入)。

估值缺乏吸引力
汽车零售：AutoNation (AN, 卖出)；包装食品及肉类：The Hershey Company (HSY, 卖出)；多元化银行：Comerica Inc. (CMA, 卖出)。

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