[20080712]Daily( 内容摘要)

璞玉共精金
精金
百丽国际 — 同步大市        
(1880.HK/港币7.60; 目标价格：港币8.10)        

首次评级 — 百丽国际是中国最大的女鞋零售商，同时也是最大的运动服饰零售商之一。截至08年3月底，公司直接经营4,720家鞋类零售店和2,641家运动服饰店。我们将目标价定为8.10港币，相当于25.5倍08年预测市盈率 (鞋类业务的市盈率为29.6倍，市盈增长比率为1.05倍)。我们首次给予百丽国际同步大市评级。
一汽轿车 — 同步大市        
(000800.SZ/人民币9.20; 目标价格：人民币10.12)        

调整目标价格 — 鉴于一汽轿车 (尤其是08上半年)表现出色，我们将其08和09年每股收益预测分别由0.56人民币和0.69人民币上调至0.62人民币和0.75人民币。目前该股股价相当于09年12.2倍市盈率，而同业平均在8-12倍。我们基于13.5倍09年预测市盈率，将其目标价由15.90人民币下调至10.12人民币。维持同步大市评级。
璞玉
中国海外发展 — 优于大市        
(0688.HK/港币13.60; 目标价格：港币16.30)        

最新信息 — 考虑到中国海外发展在市场整合之际的强劲物业销售，我认为公司有能力在市场整合中继续扩大市场份额并且凭借公司的远见早于同业4-5年将业务拓展到其它二、三线城市。我们对该股维持优于大市评级，维持16.30港币目标价不变，相当于其每股远期净资产值17.35港币折让6%。
中国交通建设 — 优于大市        
(1800.HK/港币14.16; 目标价格：港币26.00)        

最新信息 — 我们预计今后中国交通建设的经营将保持稳健。今年以来公司的订单增长情况符合其全年目标。发债的计划有助于公司提升财务灵活度，并为未来的项目提供资金。我们对中国交通建设维持优于大市评级和26.00港币的目标价格。股价调整到位，因此我们坚信目前正是买入该股的好时机。
6月我国出口同比增幅降至17.6%        
宏观及策略 — 据海关总署数据，08年6月我国出口同比增长17.6%，与5月的28.1%和4月的21.8%相比有较大幅度回落；期内，进口同比增长31%，比5月的同比增长40%落后9个百分点。

相关研究报告下载：

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