[20080923]上海证券-澄星股份(600078.SH)调研报告

磷酸出口将使公司下半年业绩更好
08年磷酸将达40多万吨，出口量同比增加较大，预计公司三季度业绩好于二季度，下半年业绩好于上半年。
短期增长目标明确
09年初将有2万吨磷酸氢钙扩产产能投产；新建12万吨食品级磷酸生产线也将于09年完成；公司规划的云南基地矿渣、废气综合利用项目将使黄磷生产利润翻番。
磷酸出口壁垒高筑墙
中国政府对于磷化工产品的出口壁垒，使得公司成为能享受食品级磷酸出口溢价的大型磷化工企业之一，免受国内低档产品市场竞争影响。
上游磷矿资源广积粮
公司目前磷矿石主要采用外购，由于国内外磷矿石市场价差高达5倍，手持矿产资源将来增值空间较大。
未来将面向国际市场，发展中端食品级、药用级磷酸盐
公司目前正积极引进国外技术，开发食品级、药用级磷酸盐，开发海外客户；不打算发展三钠等国内低端产品。
投资建议
未来6个月内，维持“超强大市”评级，目标价13.03元。
澄星股份不受特别出口关税影响，享受食品磷酸出口溢价，未来磷矿资源增值空间较大，业务持续增长，公司将有良好前景。

相关研究报告下载：

上海证券-澄星股份(600078.sh)调研报告-20080923.pdf (93.29 KB)

[此贴子已经被作者于2008-9-23 10:21:51编辑过]