[20080916]美国金融市场日评.进口商品的上涨已经见顶

今早公布的8月份进口价格指数显示进口商品的价格上涨有明显放缓的趋势。在6月份进口价格指数同比涨幅达到21.3%的峰值后，7月份小幅回落到20.1%，然后在8月份大幅下降至16.0%。虽然涨幅依然较高，但看上去进口商品的价格上涨已经见顶了。
 
石油产品价格的大幅回落是所有进口商品价格涨幅回落的主要原因。此外，8月份石油以外的进口商品价格涨幅也出现今年以来的首次下降。
 
我们对进口商品的地区和产品构成的研究发现，近期进口商品价格涨幅的回落是广泛的，最近美元贸易加权汇率的升值是一个主要原因。
 
今早公布的8月份进口价格指数显示进口商品价格同比上涨16.0%。虽然8月份的进口商品同比涨幅依然相当高，但与6、7月份相比已经有小幅改善。进口商品同比涨幅在6月份达到21.3%的峰值后，7月份回落至20.1%，然后在8月份更大幅跌至16.0%。虽然在5月份的报告（2008年5月14日发表的美国金融市场日评：“进口通胀加剧”）中我们称进口商品价格快速上涨，但现在看上去这种趋势已经逆转。
进口商品通胀率下滑主要应归因于近期油价的下跌。自从7月初升至大约145美元/桶的高点之后，油价一直稳步下跌，目前位于100美元/桶附近。石油以外的进口商品同比涨幅从7月的7.8%降至8月份的7.5%，这是自去年12月份以来首次出现环比下降。
进口价格指数的产品分类指数显示，8月份不同种类进口商品的价格涨势普遍回落。除了食品、饲料和饮料进口价格指数在已创下同比升幅记录的基础上进一步上涨0.2个百分点之外，其他所有主要进口商品种类的价格指数都显示同比涨幅下降，这意味着进口商品通胀率的改善并不仅仅归因于近期非农大宗商品价格的下降。
进口价格指数的地区分类指数也同样显示世界大多数地区的进口商品通货膨胀在下降。在我们进口价格指数覆盖的所有国家和地区中，仅有亚洲新兴工业国和地区（香港、新加坡、韩国和台湾）和法国8月份的进口商品价格同比涨幅上升（遗憾的是我们的进口价格指数仅覆盖数量较少的国家，不包括非洲、部分欧洲和南亚国家）。中东、拉丁美洲和加拿大的进口商品指数降幅最大，分别下降18.7、7.2和4.5个百分点。虽然大宗商品价格的下跌是进口商品通胀率改善的主要原因，但石油产品出口量很少的国家的进口产品价格也出现（较小程度）下降，例如欧盟和中国的进口商品通货膨胀率分别下降了0.6个百分点和0.3个百分点。

相关研究报告下载：

美国金融市场日评.进口商品的上涨已经见顶.pdf (127.27 KB)