[20080910]基金持股市值占比首次下降，减少股票操作基金静观其变—2008年半年报持股

   1、受资产规模缩减明显、资产配置策略更为谨慎因素影响，基金持股市值占比首
次下降，：截至2008年6月30日，基金持股市值占A股流通市值比例为21.65%，该指标
自2006年中期以来首次出现下降。
   老基金持股数量略有增加，防御策略下减持股票占相对多数。
   2、增持、持有比例较高个股表现突出，周期性行业个股成为基金大幅减持对象：
基金增持、持有比例前五位股票上半年涨幅明显超越同期上证指数，10只股票中仅新
钢股份表现差于同期上证指数，二者超越上证指数涨幅简单平均值分别为
41.68%、18.23%；减持比例前五位股票多为周期性行业个股，五只股票简单平均跌幅
为70.55%。
   3、持股数量伴随规模增长稳步增加，大规模基金倾向于自上而下选股，投资分散
化程度更高。
   4、重大买入金额排名前10位股票中净卖出股票占绝对多数，煤炭行业龙头个股中
国神华一枝独秀。
   5、基金减少操作静观市场变化，重大买入卖出股票数量、规模明显减小：2008年
中期与2007年中期，平均每只老基金操作股票数量分别为34只、55只，老基金操作股
票规模占期初资产净值比例分别为72.16%、305%。
   收入构成分析：
    1、基金整体收入为-1.02万亿，其中，偏股型基金损失合计占基金行业总亏损的
99.93%。
    2、从基金的收入构成来看，基金全部的亏损都来源于基金的公允价值变动收益和
投资收益，占基金总亏损的93.36%和7.56%。
    3、基金公司的收入构成雷同，皆主要来源于股票投资收益和公允价值变动收益，
利息收入、债券投资收益占总收入的比例都很小。
   股票和债券投资获益能力进行分析：
    1、各类型基金的股票投资获益能力皆不佳，股票型基金、混合型基金和封闭式基
金的股票投资获益能力相近。
    2、除保本型基金外，其他各类型基金的债券投资获益能力都为正值。
    3、封闭式基金的股票投资获益能力较好的体现在基金净值增长率上；开放式偏股
型基金的收益率尚须结合资产配置。
    4、偏债型基金和纯债型基金的债券投资获益能力相当。对于可以参与股票投资的
债券型基金来说，股票资产的投资状况更多的决定了其收益水平；未参与股票投资的
纯债型基金较好的表现出该类型基金低风险低收益的特征。
    5、股票投资获益能力方面，国海富兰克林、工银瑞信、华商、华夏、东吴基金公
司排名前5。从债券投资获益能力来看，友邦华泰、招商、万家、诺安、鹏华5家基金
公司排名前5。
 

相关研究报告下载：

基金持股市值占比首次下降，减少股票操作基金静观其变—2008年半年报持股明细及财务指标分析.pdf (324.67 KB)