[20080904]2008年9月基金市场月度报告

基金, 敏感性, 股票型, 投资者, 基金投资

    1、股票型和混合型开放式基金投资建议：下跌市场环境下仓位较低的基金和新
   基金表现居前。我们上期月报所推荐的大盘蓝筹风格基金在本月受益于市场风格的
   转换也有较好的相对表现。基于短期市场仍然处于下跌通道且投资者情绪悲观，我
   们建议基金投资者继续控制组合风险，可以采取定期定投的方式逐渐布局中长期投
   资：从仓位和操作风格来看，股票仓位适中且不乏市场敏感性和相应灵活调整能力
   的基金可以作为组合的核心配置品种；从行业风格来看，对医药、食品饮料等具有
   弱周期性、抗通胀能力强行业配置较多的基金是较好的防御型配置品种；新基金相
   对于老基金具有择机建仓的优势，对其中基金经理投资管理经验较丰富、管理人整
   体投研实力较强的品种可适当关注；此外，建议投资者关注半年报数据呈现的基金
   的股票和债券投资管理能力。
      2、债券型开放式基金投资建议：08年以来股票市场的深幅调整使得债券型基金
   显现出业绩稳定优势，今年以来大批债券型基金发行设立也增加了投资者的选择。
   偏债型基金受到股票市场的影响净值波动较大，但股市反弹的时候也能部分分享市
   场收益；纯债型基金净值表现相对平稳，但对于一级市场新股申购参与程度、对各
   类权益类资产配置策略以及债券投资上久期配置的不同也造成业绩波动程度各异。
   在短期股票市场不确定性依然较大的情况下，继续建议投资者搭配合适的债券型基
   金来平滑组合风险收益。
      3、货币市场基金投资建议：综合考虑货币基金资产平均利率水平、历史收益及
   稳定性、基金规模等因素，建议继续关注华夏、建信、嘉实、博时等公司旗下基
   金。
      4、封闭式基金投资建议：作为股票型的封闭式基金在震荡下跌市场环境下难以
   通过资产配置来回避市场的系统性风险。目前老封闭式基金的折价率持续在
   25%～30%的区间内波动，股票市场的表现和相应的基金净值的表现是决定老封闭式
   基金投资价值的关键因素。建议投资者回归基本面因素关注封闭式基金的中长期投
   资机会。对于阶段性投资机会则可以结合折价率的变化、市场热点等因素来动态把
   握。
      投资建议：积极型组合：华宝增长20%、合丰成长20%、兴业趋势30%、博时主题
   30%；平衡型组合：上投内需25%、华夏回报30%、国富弹性25%、博时债券20%；稳
   定型组合：嘉实货币35%、建信货币30%、华夏债券35%。