[20081028]中创信测（600485）：收入增长加快 增值税返还符合预期

2008年1～9月，公司实现营业收入1.58亿元，同比增长16.8%；营业利润8,228万元，同比增长10.9%；归属母公司所有者的净利润2,117万元，同比增长76%；摊薄每股收益 0.155元。7～9月公司实现营业收入6,490万元，同比增长41.1%，归属母公司所有者的净利润944万元，同比增长147.7%，摊薄每股收益 0.069元。
公司营业收入的80%来自于系统类产品，报告期内公司加快了系统工程的实施进度，系统类产品增长加快带动3季度营业收入同比增长41%，高于前3季度16.8%的平均增速。产品结构变化导致第3季度综合毛利率同比下降16.2个百分点。期间费用率为47.3%，同比下降6.3个百分点。资产减值损失-198万元，主要是由于报告期内回款较好，公司冲回计提的减值准备。营业外收入为1,462万元，同比增长104%。
维持2008年盈利预测不变，调高2009、2010年每股收益0.03元、0.03元，调整后预计2008-2010年每股收益分别为0.28元、0.38元、0.49元，目前对应动态PE分别为25倍、19倍、14倍，估值水平相对到位，维持“中性”评级。

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