[20081219]阴霾中,品牌服装企业仍可关注--2009年度纺织服装行业报告

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我们预计09年行业效益出现负增长，即纺织品服装出口下降10%左右，全行业收入增幅5%左右，利润总额下降10%左右。中长期来看，复苏之路相对漫长：
     今年1-8月规模以上纺织企业实现收入20988亿元、利润总额726.6亿元，分别同比增长15.34%和5.34%；1-10纺织品服装出口1487.7亿美元，增速为7.13%，增速均创下02年以来最低水平；
     由于欧美经济下滑，09年国外需求进一步萎缩，导致我国纺织产品出口下降；
     国内服装消费增速也将降低；
     劳动力成本提高、生产费用上升、环保要求提高、资金紧张、产能过剩等等不利因素在相当长时间内影响企业经营；
     由于需求下滑，棉花和化纤等原料降价不会改变行业效益下滑趋势；
     考虑到出口和内销两方面因素，我们认为行业企稳至少在09年2季度以后。世界纺织生产中心转移导致未来出口的拉动作用减弱，复苏更多依赖国内市场，而行业和企业30年扩张式的发展模式需要转变，这些可能延长行业复苏时间。
     我们预期09年国内服装消费增速较08年下降，主要是因为：
     居民消费意愿减弱；
     服装经销商利用流动资金参与房地产和资本市场，导致资金紧张；
     品牌服装企业盲目乐观、过度扩张；
     后两个因素导致在人均可支配收入依然增长情况下，品牌服装企业效益增速明显下降，也减弱未来国家可能出台的刺激消费政策效果。
     尽管纺织服装国内消费增速放缓，但放缓并不是降低，我们依然看好品牌服装企业，重点关注七匹狼、伟星股份、美邦服饰、烟台氨纶、报喜鸟：
     09年国内服装消费依然增长，只是增速下滑；
     近期国家出台的各项刺激经济政策，都将在中长期内对消费产生拉动作用，政策还将改善品牌服装经销商和企业自身的资金压力，有利于稳定品牌服装企业经营状况和效益增长；
     经历此次洗牌后，不少中小服装品牌企业倒闭，在一定程度上减弱了无序的市场竞争程度，有利于资源优化；
     未来商业地产售价和租金水平都可能下滑，服装生产成本也可能降低，在一定程度上降低了服装零售成本；
     从美国和香港经验看，一旦宏观经济企稳，品牌服装企业效益将出现明显提高。