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食品饮料业2009年3月月报-乳业余震不断,白酒且喜且忧

乳业尽管“余震”不断,但在政策的支持下、政府的介入下,积极展开“灾后重建”工作。2月份乳业发生众多余震,主要是洋品牌奶粉相继卷入结石事件和蒙牛OMP 事件引发大众对食品安全的再次强烈担忧,典型结果就是行业领导品牌多美滋、惠氏、蒙牛的领先优势被缩小,给了追赶企业最好的机会,另一方面也加速了食品安全法规体系的出台进程。三元收购三鹿迅速扩大规模,光明甩掉江西英雄的亏损包袱,伊利签约世博会赞助商,太子奶进入重组期,各家企业都在积极恢复,我们判断在监管加强和企业自律发展的背景下,乳业开始进入最干净的阶段。投资机会主要看伊利股份,请参阅《蒙牛特伦苏OMP 事件点评-对其品牌有一定伤害,并给伊利以机会》2009/2/17。

    高档白酒春节后价稳量减,且喜且忧。春节后各地高端白酒终端价格并没有出现大幅下跌,这要好于预期,批发价格有所松动,销量有不同程度萎缩,广东地区反成为消费最先回暖的地区,茅台经销商给出积极信号,称广东已经超过河南成为茅台销售第三位的地区;广东地区洋酒价格稳定,消费依然不错,主要凭借广东,中国已成为轩尼诗最大的消费市场。投资机会主要是博贵州茅台的出厂价提价与高送配可能。

    行业投资机会平平,主要是上升趋势中的板块轮动机会与下降风险中的抗跌能力。我们做了统计发现,自去年11月10日反弹至今,反弹幅度最大的是周期性行业,以水泥为龙头,反弹幅度在70~100%;消费品行业反弹幅度只有50~60%,所以给“中性”评级是合适的;反弹幅度最低的依次是金融、石油(不到40%),交通运输、公用事业(不到50%)。

食品饮料业2009年3月月报-乳业余震不断,白酒且喜且忧.pdf (463.55 KB)

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