[CFA入门] L3问题_请教关于structure notes的hedging strategy interest, receive, structure, face, 公司

julia777

官方教材Reading 43，第五本p489

 

关于leveraged structure notes的定义和hedging strategy，教材讲解了关于一个KAT公司的案例。该公司先发行 structure notes at face value "FP"，pays 1.5LIBOR，然后用proceeds买另一家公司的bond at 1.5FP，receive interest "ci".

为了对冲 structure notes的浮动利率风险，公司enter into a swap, receives 1.5L at FP，pays 1.5*a fixed rate。

最后案例得出结论说KAT put no capital to engage in this transaction. The cost of the bond was financed by issuing the structure note.

 

但怎样看，我都觉得这笔业务不大对。因为发行structure notes的proceeds是FP，而买债券需要1.5FP，KAT自己要补足0.5FP的资金才能买到债券，实在不理解为什么是no capital engaged...

 

贴过来请大家帮忙看看。如有高手了解structure notes业务的，万望不吝赐教~~~

bigboylht

FP--是支付固定利息，交换的是利息，不是本金。