今年调控力度加剧
今年以来的种种迹象表明，宏观调控的力度仍将会加强。一方面，中国经济过热的现象越来越多。铁矿石、原油等原材料价格上涨，1至2月的中国工业增加值比去年同期增加16.9%，显示中国经济仍然处在高速增长的状态中。
另一方面，国家宏观调控的措施也在陆续推出。先是在3月初的“两会”上，“坚持加强和改善宏观调控”写进了政府工作报告；随后，央行决定，从3月17日起，调整商业银行自营性个人住房贷款政策，以抑制部分地区过度膨胀的房地产泡沫。根据该项政策，个人住房贷款利率将不再实行现行优惠利率，而恢复到同期贷款利率水平，实行下限管理。住房信贷政策的调整对市场产生了巨大的影响，不但房地产类个股普遍出现调整，更为重要的是，市场形成了管理层将加大宏观调控力度的政策预期，从而使得投资者尤其是机构投资者在操作上更趋谨慎。事实上，多家券商的分析报告都认为，对于抑制房地产泡沫，提高房贷利率的下限所能起到的效果可能有限，但他们也因此作出了“央行很可能推出后续手段”的判断，这就意味着其他宏观调控手段将陆续出台。
调控影响投资者信心
今年的股市再次出现了先涨后跌的情况，与去年不同的是，这种转折来得更早。春节前后，在一系列利好政策的推动下，股市在走过了四年多的“熊”途之后，似乎终于迎来了转折的时机。在2月份仅有的十几个交易日里，上证指数上涨了100多点，顺利地收复了1200点、1300点等重要点位。然而很快，随着几项宏观调控措施的出台，股市再次步入跌途。业内人士指出，宏观调控在三个方面影响着股市：
一是会对投资者的信心有明显动摇。由于对宏观调控的性质把握不清，会造成人们对宏观调控效果存在过多的疑虑，主要是担心经济增长将出现大幅回落。
二是宏观调控在客观上会造成社会资金收紧。资金供给的减少，对依赖于短期资金运作的中国股市必然产生压力。
三是受宏观调控影响的行业将会受到冲击。今年受宏观调控影响最大的行业主要是房地产行业，与其相关的钢材、水泥等行业也在其中，市场会因预期这些行业的业绩下降而减持此类股票，因而造成股价的下跌。 | 
发表于 2005-3-30 14:17
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