[求助]L2 Practice Exam I 184页第110题（Portfolio) domestic, expected, interest, foreign, return

sophiess

这道题是求ex-post return，在notes第222的例题中给出了两种算return的方法，而第110题是用的第二种，即expected return(22%)+real appreciation(-3%)=19%；而我用第一种方法，也就是foreign interest rate(9%)+domestic Inflation(4%)-foreign Inflation（7%）=6%。按照notes例题的思路，两种方法应该得到完全一样的答案，请问我的这种算法为什么错了呢？？谢谢！！

不羞蝙蝠

给你推导下froreign interest rate- foreign inflation rate 约等于real interest rate, 如果PPP和IRP都成立的话，real interest rate 都是一样的，再加上domestic inflation, 你算出来的是近似的domestic interest rate。

sophiess

QUOTE:

以下是引用不羞蝙蝠在2011-5-20 13:21:00的发言：

给你推导下froreign interest rate- foreign inflation rate 约等于real interest rate, 如果PPP和IRP都成立的话，real interest rate 都是一样的，再加上domestic inflation, 你算出来的是近似的domestic interest rate。

可是notes上的例题就是这么做的啊。。。是不是我哪里理解错了？

sophiess

顶@@@

不羞蝙蝠

一个是equity的return,一个是bond return,两个东西当然是不一样的。理论上来说，只有在risk-free的情况下，才有可能相等。实际来说，这两个公式算出来的东西就是不一样的，就算是算两个高信用国家rf-t-bill return, 也不存在必然的恒等关系，notes例题只是把情况简单化，算出来就正好相等而已。

不羞蝙蝠

另外expected return 要加的是nominal appreciation而不是real的，real在理论上一般是不变的，变了就是说ppp被破坏了。