瞭望：明年二季度末或退出刺激政策 文章, 依赖性, 副作用, 发改委, 通胀压力

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最新一期《瞭望》新闻周刊刊出署名国家发改委价格监测中心刘满平的文章指出，经济运行有自身客观的规律，在经济低迷时强迫采取外力刺激，肯定会或多或少地带来些副作用：经济增长对投资的依赖性增强，经济内生增长动力不足。如果再继续实行经济刺激政策，将会面临“左右为难”的两难困境：一方面，出于对经济结构进一步向坏以及通胀压力加剧的担忧，政府倾向于降低刺激力度；而另一方面，经济内在活力缺失和“保就业”的压力，又使得政府不敢在刺激力度上有所放松。
文章表示，刺激政策何时能退出将主要取决于未来国内经济增长态势、通胀预期及通胀变化情况以及全球主要经济体的经济情况和宽松政策退出时机等几大因素，其中最具有风向标的是通胀变化情况，也就是CPI的走势。而2010年第二季度末将可能是退出的时间窗口。
文章认为，从全球角度看，全球经济刺激政策虽然还要维持，但离退出也不会太远。从目前经济发展态势看，今年第四季度全球经济逐步稳定和复苏，2010年第一季度继续回升，第二季度就可以判定经济是否完全复苏了。
从自身态势来看，考虑到今年第一、二季度经济增速基数较低，即使目前国家对通胀预期进行预警，并进行经济结构调整、发展方式转型，2010年第一、二季度的经济增速也很容易达到9.5%甚至以上，超过9%的潜在经济增速。按照过去经验，经济增速超过9.5%的话，容易导致经济过热，最终形成通胀，此时不宜再采取刺激政策了。
而从国内CPI走势看，10月份物价降幅应会继续缩小，从而确立回升趋势，年底CPI同比增幅实现正增长的希望非常大。而2010年，新涨价因素将比今年多，加上翘尾因素由负转正影响，全年CPI将重回上升轨道。
对于为何当前刺激政策不能退出时，刘满平指出有三点原因：从全球范围看，刺激政策退出时机还未到；从国内情况看，我国经济复苏基础还不稳定、不巩固、不平衡；从退出的基本条件看，目前除局部存在瓶颈约束之外，大部分工业品和消费品处于供大于求的状态，投资、消费和出口需求的增长导致实体经济出现全面高通胀的可能性不大，通货膨胀在我国还不是现实威胁，至多是属于潜在风险而已，对此无须过度担心。
文章在最后指出，因此，未来在财政和货币规模的拿捏上，需要精准到位，过多可能会引发投资过热，进而诱发通胀；过少会导致一些工程成为烂尾工程或半拉子工程，造成资源浪费。即便是退出，也应该是微幅、逐步地退出，避免对经济带来大的冲击，某些政策甚至不用等到明年第二季度，在近期就可以考虑进行某些调整。