创投冲动：从谨慎到“疯狂” 深圳, 风险投资, 中小板, 资本市场, 中国大陆

投资人士

“你现在随便去问，想融钱的都融到了，而在2004年，谁能融到钱，那谁就是老大啊。”7月12日，中国风险投资协会理事徐新女士描述了目前中国创投业的繁荣程度。
来自清科集团的数据显示，创投机构在2006年上半年共对121家中国大陆相关企业进行了投资，较去年同期增长49%，总投资额约7.72亿美元，增幅高达128%，均创历史新高。而预计今年全年，投资额将达到创纪录的15亿－20亿美元。
退出通道日益畅通
“重启IPO，深圳中小板首先受益，创投基金的退出通道越来越畅通。”清科集团总裁倪正东将创投行业的繁荣首功归于资本市场持续向好。
清科集团发布的《2006年上半年中国创业投资报告》显示，今年上半年，有13家由创投资本或私募股权基金支持的中国企业成功在海内外资本市场IPO，而其中包含6月27日在中小企业板挂牌的同洲电子(002052.SZ)。另外，通过股权转让方式退出的有7笔，并购方式的有6笔，清算方式的有1笔。可以看出，在中国创投市场，通过IPO实现退出依然是创业投资机构的首选。
“就同洲电子而言，其成本只有1.20元，股价最高涨到50元，回报率在三四十倍，这样成功案例的示范效应将是巨大的。”
倪表示，随着《创业投资企业暂行管理办法》于今年3月1日正式实施，中国股市恢复融资功能，股权分置改革进入纵深，以及中国多层次资本市场不断完善，创投机构的退出渠道也会越来越顺畅。如果市场持续向好，那么中小企业板的吸引力将更加强。
从海外IPO实现退出看，国际投资者日益提升对中国概念股的认可，中国政府对企业赴海外上市正逐步放宽政策，国际资本市场对中国企业青睐有加。随着我国产权交易法规政策的不断完善，以并购和股权转让方式退出的活动也将活跃起来。
倪正东透露，下半年将有政府引导的基金成立。如果政府引导更多基金支持创投业，就会有更多的民间资本投资，更多的企业将有望到中小板上市。
金融机构染指创投
“未来，金融机构将成为本土创投很重要的主体。”倪正东如此表示。
自从国务院10部委联合发布了《创业投资管理暂行办法》，为证券公司、保险公司、商业银行等传统金融机构参与创投预留了政策空间，关于这方面的讨论就未停止。
央行副行长吴晓灵曾表示，即将出台的《产业投资基金管理办法》将规定创投基金合格投资者的资质，助推我国创投行业发展。同时针对创投行业的一些税收减免也有望出台。
“创投企业税收优惠的办法，预计本月将出台。”7月12日，深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁向记者证实。该办法规定，创投企业如投资中小型高科技企业，将可以享受减免创投企业应纳税总额的70%。他同时透露，分别由保监会和证监会起草的《保险机构投资创业投资基金管理办法》、《证券机构投资创业投资基金管理办法》等配套政策也将很快亮相。
海通证券高级分析师陈峥嵘表示，允许金融机构参与创投业，无疑会增加其业务渠道与空间，增加利润增长点，构建新的赢利模式。但从券商角度而言，要参与创投业，至少要等到10月综合治理结束后，历史风险解决完毕。因为创投业是个高风险行业，尤其注重加强风险控制。