1月24日，兴业银行网上发行结束。由于银行股的高涨形式，市场普遍预测，其最终发行价很可能在发行区间的上限15.98元，并且在上市后价格会突破25元。
这将令很多先期进入的投资者获得高额的投资溢价。
知情人士透露，2006年12月初，三四个东北出身的私人投资者，抢在12月初以大约9元的价格从一家国有企业手中买下了兴业银行2000万股法人股，“这会儿他们发了，以后肯定能涨到30元”。
假如上市后价格突破25元，他们将每股获利16元，投资回报率接近200%。尽管法人股有一年限售期，但这并无妨碍他们的信心。
实际上，到2006年12月，兴业银行的法人股就已经相当抢手，据上述人士透露，这几个投资者能够“抢”到法人股，除了资金和技术优势之外，更重要的是靠人际关系和利益诱惑。抢购法人股还会遭遇过户难题，12月初他们还能完成过户，但此后就很难通过审批了。
2006年12月，另一家南京私募基金也以不超过10元价格，吃进近200万法人股。因时间和程序，最终没完成过户，而是以代持股的方式持有。
越早进入兴业银行的机构投资者，其投资成本越低。
2006年6月，中国人寿通过拍卖获得7000万股兴业银行股份，交易价格仅为每股5.6元，交易金额为3.92亿元。
如果不计算一年限售期的风险因素，保守估计，按照发行定价下限15元计算，中国人寿的投资溢价已经达到6.58亿元，投资回报率接近167%。如果以上市后估计的25元价格计算，中国人寿的投资溢价则达到13.58亿元，投资回报率高达346%。
再看2004年，兴业银行定向增发，引进三家境外战略投资者，其中恒生银行持有6.39亿股，占15.98%，新加坡TetradVenturesPteLtd，持有1.9995亿股，占5%，国际金融公司1.5996亿股，占4%。当时他们进入的成本仅仅是每股2.70元。
如今他们的资产可是“两番境地”。
如果不计算限售期的风险因素，按照发行定价下限15元计算，恒生银行的投资溢价已经达到78.6亿元，投资回报率高达456%。如果按预计上市后价格25元计算，恒生银行的投资溢价则高达142亿元，投资回报率高达826%。不过，他们需要考虑政策成本，兴业银行有关人士表示，外资持有的银行法人股如要转让需要经过银监会等部门批准。
并且，兴业银行高层认为引进战略投资者，并没有“贱卖”嫌疑。
当时若干家国内商业银行引进外资的市净率在0.93―1.45倍之间，总资产介于600亿和8000亿元之间的东南亚上市银行大致在1.09―1.50倍之间。考虑到股份制商业银行发展空间广阔和本行良好的质地，在参考案例基础上适当溢价。综合考虑以上因素后，双方谈判确定本行当时引资的市净率为1.8倍。
“即将上市的金融法人股现在是金矿，投资回报率都是几倍，几乎是暴利，我们还在积极寻找对象。”上海一家国有投资公司的投资经理表示，他们现在的目标是交通银行。
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发表于 2011-5-20 18:40
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