券商私募股权投资第一单回报或达18倍 投资回报, 西部矿业, 私募股权, 证监会, 投资者

投资人士

私募股权投资者(PE)高盛在西部矿业(601168)攫取了上百倍的惊人利润，演绎了一幕PE创富神话。2006年7月，高盛以3元/股收购了西部矿业3205万股股权，随着后者的大比例送转增以及派现，每股投资成本摊薄至0.34元。按照西部矿业8月7日56.28元的收盘价计算，高盛的投资回报高达160多倍。
然而，在中国这场PE盛宴中，国内券商却暂时还无缘参与——证监会仍未正式放行境内券商的直接投资。但如今，这道紧闭的大门终于被缓慢地开启了。
“现在条件相对比较成熟了”。证监会研究中心研究员王欧透露，证监会一直在研究证券公司直接投资的问题，将会有一个试点阶段，允许部分有条件的券商率先进行尝试。 海通首享PE高收益
券商直投业务的政策开闸始自2006年2月，国务院在颁布的相关文件中，允许证券公司在符合法律法规和有关监管规定的前提下开展创业风险投资业务。随后，证监会也废除了限制券商开展创投的政策，如券商不允许投资非上市股权。但是，至今为止，尚未有一家券商正式获得证监会批准开展直投业务。
《证券市场周刊》获悉，目前几乎各家券商都在积极准备直接投资的方案，希望能够涉足回报丰厚的PE市场。中金公司投行部人士透露，该公司已经准备了大量的项目，现在只等证监会发放直接投资的牌照了。
中金公司在直接投资方面的经验或许可以从鼎辉投资找到一些影子。创造了蒙牛乳业、平安保险、新浪网、分众传媒等一系列成功PE案例的鼎辉投资，其前身就是出自中金公司的直接投资部。
而在年初，中信证券即宣布将与胜达国际集团(SICO)成立合资公司，准备开展股权直接投资业务。中信证券出资不超过5亿元，占50%的股权。招商证券有关人士称，他们在一年前就成立专门的直接投资团队。
就在国内大多数券商仍在等待证监会放行直投之时，海通证券却将很快看到自己的第一笔PE投资回报了。海通证券是中国-比利时直接股权投资基金(下称“中比基金”)的股东之一，该基金由国务院在2004年11月特批成立，规模为1亿欧元。
据了解，中比基金已投资了14个项目，其中的3个——辰州矿业(002155)、金风科技以及摩士集团都将登陆A股市场，而辰州矿业已经以12.5元/股的价格完成了IPO，将于月内正式上市。
2005年12月，借辰州矿业增资之际，中比基金投资4700万元折合资本金1787.07万元，占辰州矿业出资比例的12.368%。2006年5月，辰州矿业以净资产为基础，按0.6699的比例折合总股本24000万股，整体变更为股份公司，中比基金持股12968.42万股，直到此次IPO其持股数量未发生变化。
照此计算，中比基金持股成本约为1.58元/股，辰州矿业IPO发行价为12.5元/股，仅此，中比基金的投资回报率就已接近7倍。上市后，如果辰州矿业能够达到今年以来新股上市140%的首日平均涨幅，则中比基金的投资回报率将进一步提高到18倍。作为中比基金的股东之一，海通证券也从中受益匪浅。 PE收益超信托预期
券商尚在焦虑地等待证监会放行直投，而由于银监会的支持，国内信托公司已经开始了PE市场的正式试水。
7月25日，深国投推出了深国投