保荐机构保牌战 中小券商入不敷出 上市公司, 业内人士, 华融证券, 发行, 南京证券

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近期保荐代表人流动进一步加剧，这从大量上市公司更换保荐代表人的公告中可见一斑。业内人士分析认为，保荐机构的保牌战是加速保荐代表人流动的重要原因。而部分中小券商投行今年在IPO承销业务中颗粒无收，在此次保牌战中更是损失惨重。
四人底线促保牌
今年10月，修订版《证券发行上市保荐业务管理办法》公布。《办法》中规定，保荐机构的保荐代表人数量从不得少于2人提高到4人。
根据证监会12月18日公布的最新保荐机构信息，爱建证券、国盛证券、华融证券、南京证券、万联证券、浙商证券、中山证券等券商，均刚刚达到4位保荐代表人的标准，而海际大和证券仅有3位保荐代表人。不仅是拥有4位、3位保荐代表人的保荐机构有保牌担忧，拥有5、6位保荐代表人的保荐机构也处于危险边沿。因此，众多中小券商纷纷加入到保牌战中。
在证监会11月28日公布的保荐代表人名单上，爱建证券项下还只有3人，而最新信息显示，爱建证券已经达到4人标准。由此可见，在短短的不到一个月时间内，爱建证券成功从其他券商挖角一位保荐代表人。在今年10月份保荐新规发布时，华林证券、西部证券等几家保荐机构的保荐代表人刚好4人，而根据最新信息，华林证券和西部证券的保荐人数量已经分别达到6人和5人，到达相对安全的边际。
WIND统计数据显示，12月份以来，公布保荐人变更信息的上市公司多达25家，如梅花伞、方大炭素、水晶光电、合兴包装等公司。
中小券商入不敷出
在各券商尤其是中小券商之间大打保牌战的背后，是高薪的打拼。不少券商投行今年一单IPO业务都没有，却不得不花高薪养着资源稀缺的保荐代表人。
今年以来，以上市公告日为统计口径，还有近四成投行IPO业务未开张。统计显示，今年以来共有77家公司IPO，募集金额合计1040.05亿元，共有41家主承销商和分销商保荐机构分享了上述市场份额。而值得注意的是，根据中国证监会的统计数据，目前共有保荐机构66家，这就意味着，有25家保荐机构今年上半年没有任何IPO保荐项目上市，占比超过37.88%。
根据WIND统计显示，徘徊在保牌边沿的海际大和证券、中山证券、浙商证券、万联证券等保荐机构，今年均未获得一单IPO业务。