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在投资者对很多欧洲国家的特大债务问题已深感焦虑之际,标准普尔公司(Standard & Poor)将日本长期主权债务评级下调了一级,至“AA-级”,这是自2002年4月以来日本债务评级首次被下调。此举让日本在债务评级上与中国、沙特阿拉伯及科威特“平起平坐”。中国前不久超过了日本,成为世界第二大经济体。

标准普尔表示,下调评级反映了我们的评估结果,即日本政府的负债比率(主权评级中最高)将继续上升,程度比世界经济衰退冲击日本之前我们所预想的更甚,且直到2025年左右才会见顶。市场对此反应迅速。消息一出,日圆立即走软,日本政府债券利率上升,日本主权债务违约保险价格也同时上涨。但信贷市场受到的波动相对较小,这跟投资者给希腊、葡萄牙和爱尔兰等国施加的压力绝然不同。

这说明日本债务有自己的特点。虽然该国的未偿债务是其经济规模的近200%,比身陷债务危机的欧洲国家要大得多,但日本债券的持有者基本上是国内投资者,日本因此免于受到市场剧烈震荡的影响。巴克莱资本(Barclays Capital)日本固定收入战略研究主管Chotaro Morita说,标普此次下调日本评级应该不会产生重大影响;评级对市场来说并不是一个至关重要的因素,主要原因是资金流对日本政府债券的需求仍然十分支持。

虽然下调了日本的评级,但标准普尔说目前对日本债券的前景展望为稳定,因为日本对外资产负债表强劲,而日圆的国际作用也带来一定的“灵活性”。日本有超过1万亿美元的外汇储备,规模居全球第二,仅次于中国。但对于这个“稳定”的展望能持续多久还有很多的不确定性。研究公司资本经济公司(Capital Economics)表示,下调日本评级证实了我们的担心,即2011年日本严峻的财政状况可能最终会影响国内外市场。

虽然日本的财政危机一直受到分析人士的密切关注,但其出现的时间对于市场来说实属意外。花旗环球金融有限公司(Citigroup Global Markets)的日本分支机构表示,本来以为6月之前不会有任何的评级下调动作,日本政府已承诺将出台税收改革一揽子方案,旨在解决不断恶化的债务情况。惠誉国际评级(Fitch Ratings)表示,维持对日本的稳定展望,其根据是目前利率较低,日本可为自己提供融资。不过惠誉国际也指出,日本人口老龄化带来的长期压力可能会危及其融资稳定性。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Services)表示,维持自己对日本的Aa2评级,但同样也表达了对日本难以摆脱政治僵局的担忧。

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