通胀难题何解？ 通胀预期, 新世纪, 国务院总理, 准备金率, 物价上涨

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据新世纪周刊报道，持续升温的物价不断地挑战国人的神经。3月居民ＣＰＩ5.4%的同比增速达到32个月来最高。同时升温的还有居民的通胀预期，以及决策层阻击通胀的力度。4月13日的国务院常务会议，将“千方百计保持物价总水平基本稳定”升级为“最为紧迫的任务”。“中央从控制货币发行、发展生产、保障供应、搞好流通、加强监管等方面作出全面部署”，国务院总理温家宝称。
针对当前物价上涨的复杂性和不确定性，决策层筑起多重防线。为控制货币，本轮紧缩以来，央行已九次上调存款准备金率，四次加息。
在发展生产、保障供应、搞活流通层面，中央决策层强调抓好农业和粮食生产，并要求地方政府落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，加强农产品流通体系建设。
在加强监管方面更是重拳频出，最忙碌的是国家发改委。在3月底约谈康师傅、联合利华等拟涨价企业后，4月初，发改委陆续约谈中国酿酒工业协会、奶业协会、肉类协会等17个行业协会和全国工商联，稳定价格的信号传递范围更广，几乎涉及衣食住行所有消费品，覆盖国有、民营和外资企业。
约谈立竿见影。4月12日，中国酿酒工业协会倡议企业保持酒类产品的市场供应和价格基本稳定；4月13日，全国工商联旗下的农业、水产、医药、烘焙、五金等24家商会联合发布《保供应、稳物价、促和谐》倡议书，号召非公有制企业和非公有制经济人士，“为国分忧稳物价”。
约谈能在短期内控制物价，但陆挺提醒，经济学基本原理显示，如果政府长时间过度依赖这些措施，会有风险。
黄益平认为，下游企业面对成本上涨压力，可以自行消化一部分，还有一部分可以传输出去，但现在终端消费品价格不让上涨，可能带来三种后果：企业利润减少，偷工减料，或者极端的企业干脆暂时先不生产。
企业利润被通胀侵蚀的局面已然发生。今年1月-2月，全国规模以上工业企业收入同比增长31%，利润同比增长34.3%。与2010年8月-11月相比，收入增速上升3.1 个百分点，而利润增速却下降近6个百分点。
国泰君安证券宏观分析师姜超认为，利润增速下降主要是因为毛利率在高通胀背景下有所下降，而且随着价格持续上升，利润增速下降将从价格转嫁能力较低的行业向全行业扩散。
目前发改委倡议企业稳定价格，是希望打时间差，寄希望于下半年通胀压力缓解，如原油价格因为中东局势稳定而逐步趋稳；若美国停止量化宽松甚至开始收紧货币政策，输入型通胀压力也望缓解；国内秋粮收获，稳定国内食品价格；房地产调控逐步见效，租金价格下降。
问题在于，下半年，最理想的控制通胀环境是否会出现？政策选择还可以做些什么呢？陆挺认为，控制经济增长速度和货币供应量是抑制通胀的核心工具。
预计未来还有加息和上调准备金率的空间。不过，在货币紧缩已经伤及民营经济的情况下，应对通胀的政策也应该兼顾结构调整。中信建投首席经济学家魏凤春建议，货币政策应转向保量增价，而非双紧。最高决策层首次表态，强调汇率工具对控制通胀的作用。温家宝近日称，要综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率、汇率等多种价格和数量工具，消除通货膨胀的货币因素。这意味着，人民币汇率升值幅度可能加大，在抑制通胀中发挥更重要作用。
控制通胀还需要决策层对经济增速适度放缓有一定容忍度。一季度中国GDP同比增长9.7%，比2010年四季度放慢0.1个百分点，但高于市场预期。工业增加值和固定资产投资增速均接近市场预测的最高值，消费增速也高于预期。
牛犁认为，一季度数据可以打消很多人对经济增长的担忧。“经济走势比预期快得多，核心是工业生产强劲反弹，可能的确出现了节能减排、拉闸限电后，工业生产反弹的局面。”为削减通胀的成本推动因素，张平建议，增加供给的核心有两条，一是减税，二是降低经济增速，提高经济增长效率，“只有做这两件事才能一定程度上刺激有效供给”，政府的一个当务之急就是降低自己的公共运营成本。