国美收购永乐案暂搁 黄光裕, 董事长, 港交所停牌, 国美电器, 永乐

wei77

【昨天下午3点30分，国美电器众多高层会聚鹏润大厦18层召开业务经营会时，一条意外消息传来：永乐电器(0503.HK)与国美电器(0493.HK)合并案谈崩。几分钟前，永乐电器董事长陈晓与国美电器董事长黄光裕不欢而散，永乐已暂停与国美的谈判。据了解，没谈拢的原因，主要是永乐方股东对收购价格不予认同。】
风云突变
昨天上午9点30分，国美电器股票在港交所停牌，并且宣布，此次停牌是等待与中国永乐电器销售有限公司发表联合声明，该声明与可能的合并有关，此次合并通过向永乐电器发出可能的主动全面收购要约进行，可能包含重大交易。不过没有提及收购价格。
直到昨天中午，双方还对交易持乐观态度。虽然限于香港联交所纪律，国美与永乐高层对合并案都三缄其口，但记者得到的消息是，双方都在等待香港联交所和中国证监会审批后发布联合声明，审批时间约3-5天。
“可以肯定的是，老板这两天心情不错。”一位国美内部高层当时还这样对记者表示。
但这种乐观情绪到下午3点30分烟消云散。此时从上海永乐总部传出消息，由于遭受永乐股东的强烈反对，国美合并永乐暂时搁浅。
永乐分歧
“场面简直是群情激愤。”有知情人士向本报记者透露，昨天下午1点，永乐电器在上海总部召开了一个内部会议。在这个会议上，国美提出的合并方案遭到永乐不少股东激烈反对。
对于会议的具体情况、究竟是哪些人在反对、反对的理由及有没有提出其他的要求等等情况，因为本报记者未能至会议现场而无法明确。但记者可以确认的是，永乐“群情激愤”的原因，是股东认为国美的收购价太低。
据传，国美的合并方案是：国美计划以换股形式合并永乐，将以每1股国美股份换取3股永乐股份。此前甚至还有消息称，该交易方式已得到双方大股东同意。
从昨天来自香港方面的市场分析看，两家公司以全股份方式进行交易，以永乐停牌前报 2.05港元计，每3股永乐总值为6.15港元，相比于国美停牌前6.35港元，收购价只有3.3%的溢价。这一溢价明显不及一般并购交易，而且尚未将交易披露后国美股价可能会下跌的可能性因素考虑在内，因此方案最终招致永乐股东的强烈反对。
“双方谈婚论嫁已经到了该领证的阶段，最后关头谈崩，应该是股东内部有分歧。”一直密切关注此次合并案的苏宁电器连锁集团总裁孙为民昨天对此评价：“作为谈判者，陈晓事前应该对合并方案有所了解，但出现昨天的结局，应该是未能说服其他股东。作为一家上市公司，大股东应对自己的行为负责。如此惊动行业的大合并，自己企业内部尚未达成一致就匆忙公开，这既对股民不负责任，也容易招致香港股市对内地企业的质疑。”
前景难料
永乐电器与国美电器昨天的谈崩，还不能说是最后的谈崩，而只能说是受阻或者暂搁，但收购案的前景却因此而变得难以预料。
记者从知情人士处获悉，与国美此前收购深圳易好家、哈尔滨黑天鹅双方实力悬殊不同，此次国美合并永乐，双方实力较为接近。主动提出合并意愿的是陈晓。只是与黄光裕在国美绝对控股不同，陈晓在永乐控股不到14%。
“对于陈晓主动提出合并意愿这一点，连我们也觉得很奇怪。”熟悉内情的国美高层对此表示：“因为永乐上市前，国美还曾提出20亿元收购，但当时永乐拒绝了国美，选择自己上市。随后，永乐收购了灿坤、中永通泰众多成员，大肆扩张地盘。”
据说，是去年10月国美和永乐的一次联手成了意欲合并的契机。其时，双方进行了一次金额达30亿元的全国联合采购，这给双方都带来很好收益，显示出整合资源的好处。在今年4月份国美在北京举办的家电连锁峰会上，黄光裕、陈晓、大中电器董事长张大中又坐在一起，共同对抗众多厂家对家电连锁进店费的百般责难，更使他们看到联手的力量。
“真正的接触就是从4月峰会之后开始的。”一位知情人士透露，“整个细节都是陈晓与黄光裕亲自谈的，两个人几乎每天都通电话。按照两个人谈定的，两大巨头合并后黄光裕将出任合并公司董事长，陈晓则担任合并公司CEO。相关谈判两巨头的投资者美国华平基金和摩根士丹利都参加了”。
对于永乐股东强烈反对而致收购谈判突然搁浅一事，陈晓昨天表示：“永乐停牌从来都没有公告与国美合并一事，都是国美自己说的，所有问题应该找国美解答。”永乐电器副总裁答复记者说：“一切有待永乐发出的正式公告。”不过，截至本报记者昨天发稿之时，还没有看到永乐为此事发出公告。