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CPI仍低位运行 加息可能性不大

去年一系列的宏观调控措施被认为取得了较好的效果,主要表现为固定资产投资和信贷增速的缓慢回落。也有一些分析人士认为,如果2007年能维持这一趋势,央行加息的可能性则很小。
北京航空航天大学经管学院教授任若恩也曾对媒体表示,今明两年中国物价水平总体不会有太大的上升压力,而宏观经济运行已经出现了趋冷的迹象,中国贸易顺差的连创新高表明了内需的不足,在这种情况下央行不会选择加息。
但中国人民大学教授赵锡军则指出,目前经济中出现的问题主要还是流动性过剩,而是居民消费价格指数(CPI)仍在低位运行,因此,加息的可能性不大。
此外,不少人士指出,由于地方政府的投资冲动以及银行的放贷冲动,他们对于利率的敏感性较低,因此,加息对于抑制投资和信贷增长的效果有限。而行政性手段实际上起到的作用更大。
而人民币升值的大背景则是另一个抑制央行加息的因素。将利率维持在低位是一国央行在面临本币升值时通常采取的措施。人民币升值的趋势吸引了大量境外热钱涌入中国,导致经常项目和资本项目双顺差局面的出现,而加息无疑将进一步增加对于热钱的吸引力,进一步增大人民币的升值压力。
去年我国央行也采取了维持人民币升值幅度在中美利差之下的措施。如果今年美国进一步降息的话,这将使得中美利差空间进一步缩小,继而限制央行的加息空间。
香港上海汇丰银行中国区首席经济师屈宏斌日前表示,从经济基本面判断,美国经济很可能在今年走向疲软,经济增长速度由此放缓,美联储有可能出台降息措施,这将化解央行加息的可能,央行加息的外部条件目前还不具备。

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