经济圈风行并购。
从美国投资巨擘凯雷高价收购徐工，到世界钢铁龙头米塔尔入股华菱，从德国舍弗勒收购洛阳轴承到法国厨具制造商SEB收购苏泊尔……不一一而具。有人称2006年是“并购年”，有人则叫“并购盛世”。
从1979年到2005年，中国累计吸收外商直接投资(FDI)6224亿美元。已成为世界上第二大吸收外资国。外资进入多选择“绿地投资”，所谓“绿地投资”，就是花钱、置地、独资或合资合作建工厂。
这种游戏规则从1979年玩到现在已27年，日臻娴熟，政府监管也渐入佳境，但今年外资变换招数，并购如蚁。
面对并购游戏，官学商略显陌生，争议四起。
并购游戏并无新意，全球跨国直接投资中，以并购进行的投资占8成以上。不过，今年游戏者普遍看好亚洲，尤其是每年经济增长10%以上的中国。90年代悲怨离去的风险投资也纷纷杀回，私人基金等国际“豪绅”也结伴蜂拥。
拐点
48岁的法国达能集团首席执行官弗兰克.吕布无疑是个娴熟的并购高手，他不仅用椒盐“闲趣”饼干收买了中国人的胃，而且通过并购参股、控股，将娃哈哈、乐百氏、正广和光明乳业等多家中国知名品牌尽收囊中。
吕布说，并购是他们的起点，他们讲求成为当地市场份额的第一名。
并购秘诀不仅使达能成为赢家，世界医药巨头荷兰帝斯曼公司，美国AB公司，以及以JP摩根、凯雷投资集团、淡马锡为代表的私募基金等今年纷纷在中国食品、零售业、汽车、化工、电子等行业排兵布阵，同成并购赢家。
商务部研究院外资研究部主任金伯生说，今年是外资的“拐点”——中国利用外资实现从“量”到“质”的转折年，地方政府开始从“招商引资”向“招商选资”转变，而外资则更多在存量上选择并购。
东方高圣首席研究员冀书鹏说，2006年是中国并购市场的一个重要分水岭：股权分置改革，《上市公司收购管理办法》、《公司法》、《证券法》修改，以私募基金为代表的金融资本活跃，都使并购在经济资源配置中扮演越来越重要的角色。
这是国际并购浪潮蔓延中国的必然，更是全球产业转移、资本转移的外力所致。中国经济高速增长，行业渐次开放，崛起的中产阶级带来的巨大消费市场，这些都使中国成为并购的热土。而中国产能过剩、生产成本逐渐上升、限污降耗门槛抬高下的产业整合，无疑使并购成为重要的“催化剂”。
争议
不过，被学者称为外资“斩首并购”在这一年里引起了广泛争论。
原统计局局长李德水在今年初“两会”上警告“恶意并购”的发言，犹如一根导火索，引爆了外资与经济安全的话题，接着，全国工商业联合会就此“上书”，随后，三一集团执行总裁向文波的“博客PK”，争论像捅开一窝蜂，立刻向四周爆开。
热络的并购案也因此像上演的好莱坞大片，情节一波三折，直到最后仍充满变数，不见谜底。
但争议也助推了政策完善的步伐。
6月28日，《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》出台；8月8日，商务部等6部门联合公布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》；9月8日，建设部等六部门有关负责人就《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》进行了解答，这些规定对外国投资者并购境内企业、大型骨干装备制造业，或在境内购买住房都有做出更细化的规定。
即使久拖不决的“两税合一”，商务部也首次表态，“时机已到”，明年三月“两会”期间有望审议表决。
看上去，政策的信号非常明确。
外国投资者则看出“政策更透明了”。
Manatt Jones国际咨询公司顾问吴向宏说，这(《关于外国投资者并购境内企业的规定》)是在商业领域，中国迄今为止惟一达到了国际行文水准的法律法规性文件。它没有出现“一般不得”、“可以”等等这样充满道德性判断、语意含混、逻辑不清的弊病，对于任何真心实意想在中国做生意的外国投资人，外资并购新规都是一个重要利好。它为政府和企业双方，设置了一个比较明确的游戏规则。
调整
那么，明年外资动向会是什么？
“明年外资可能再重新洗牌。”金伯生说，仅靠税收优惠的“绿地投资”可能撤退，绿地投资将更少了，但并购热会持续。
专家说，电信、基础设施、电力、消费品、零售及保险、咨询等行业将是外资并购的热点；同时，围绕并购，明年包括产权交易、融资担保、会计审计、资产评估、法律咨询等方面的中介服务将可能火爆。
“服务贸易领域吸引外资的增速高于制造业。”金伯生说，跨国公司特别倾向于以并购方式向金融、保险、旅游、商业零售等行业伸出橄榄枝。
金伯生说，随着明年外资并购政策的完善，一些涉及经济安全问题的将受阻，但没有安全问题的则不会受到影响。
“外资并购目标除了行业龙头企业外，那些能够充分体现人民币资产价值的企业也会是其目标，如消费品制造、销售企业，能源与基础设施企业。随着中国兑现入世承诺的加深，金融业、房地产业乃至电信业等企业，也是外资收购、参股的目标。”冀书鹏说。
并购研究机构人士表示，对一些资源型、垄断性的行业，如供水供气、金融、证券、城市交通、通信和能源等，外资可能通过并购拥有垄断性资源的目标上市公司股权，绕开行业进入壁垒，分享垄断资源和垄断行业的收益。
由格瑞贝斯环球财经推出的《中国并购调查》预测：全球的并购已经进入高潮，2006年，全球宣布的并购已经达到45%的增长。亚洲范围的并购必将成为全球并购市场下阶段的重点。而中国将成为未来3-5年全球并购关注的焦点。
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发表于 2011-5-30 00:18
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