国内一批深具增长潜力的行业和企业，在最近两三年被陆续列上了以私人股权基金为代表的国际级基金的投资名单。在这些基金的身后，盘踞着巨量的国际资本。
据调查，2004年亚洲私人股权投资募集了约65亿美元，是自2001年以来的最高记录，其中收购基金占56%。当年，中国已成为除日本的亚洲地区收购基金的首选，共有13亿美元流入，单笔投资规模从几十万美元猛增到上亿。考虑到可以数倍放大资金量的杠杆手段，拥有近10亿美元资本的巨型基金已经具备收购中国本土最大型公司的能力。
2004年5月，深圳发展银行的控股权被深圳市政府售予新桥资本，这产生了第一家被国际基金控制的中国商业银行。2004年12月，华平投资集团联手中信等机构收购哈药集团55%股权，创下第一宗国际基金收购大型国企案例。今年，凯雷集团收购徐工机械绝对控股权接近尾声，更可能成为第一起国际基金获大型国企绝对控股权案例。在地产界，各类海外基金成为宏观调控下的中国地产企业触手可及的“救命稻草”，比如8月，凯雷和软银联手大手笔注资顺驰置业。尽管与此同时，作为业已开花结果的成功案例，摩根士丹利等注资蒙牛、资方与管理层对赌一案则引起了某些争议，但这并没有打消融资方和投资方的热情，摩根士丹利和老搭档鼎晖又将同样的手法用在对永乐电器的投资上，同样，江苏雨润集团和高盛、鼎晖等外国投资机构也签下了类似协议……
人们相信，现在媒体上耳熟能详的那几个知名收购与投资案例，不过是国际资本大步踏入中国产业界的一个侧面。银河证券首席经济师滕泰认为，多年来中国吸引外资一直以跨国公司直接投资 FDI 为主，但是近几年该项目中国的增长已经趋缓，而其他海外资本的进入方式逐渐增加，比如QFII、企业海外上市及再融资、海外VC，以及近两年来密集进入中国银行业、零售业、乳业、传媒、医药等行业的海外收购基金。“可以预见，今后十年中国吸引外资的结构将会发生重大变化，通过上述几种方式的外资进入规模，必然超过每年传统的跨国公司直接投资 FDI 总额。”他说。
在这一轮进入中国的国际资本中，私人股权基金、收购重组基金是令人瞩目的主力。和瞄准高科技创业企业的风险资金不同，私人股权基金和收购重组基金通常猎取成熟行业里的领先企业。
华平投资集团董事总经理HaroldBrown表示：BRIC 巴西、俄罗斯、印度、中国 目前是全球私人股权基金竞逐的热土，而其中尤以中国和印度为甚。巴西和俄罗斯都是资源尤其丰富的国家，但历经起伏；而中印都是增长迅速、相对稳定的大国。中国的特点在于企业存有很大的重组机会，正在以极快的速度成为消费大国；而印度有更完善的金融和法律系统，给私人投资基金提供了良好的运作环境。
华平投资 亚洲 董事总经理孙强认为，BRIC的共同特点是：市场大、人口多、资源丰富；经济增长快，潜力大；经济结构正在变化，变化当中就有机会。他形容，中国目前这个阶段就像美国20世纪初期，现在新兴的企业家，包括已然跌落的德隆唐氏兄弟，就像J.P摩根、洛克菲勒一样，正在建立起巨大的帝国。
但不同的是，20世纪初的美国是由摩根这些本土的金融巨子对积累起来的财富和资源做重组整合，而中国的现实，是由摩根士丹利、凯雷、华平这样的外国金融资本唱主角。不难发现，在中国的产业资本如德隆、格林柯尔失利的同时，中国的金融资本在助推产业整合与提升方面明显缺位。
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发表于 2011-5-30 17:19
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