赵立新：科学市值管理应包含五因素 上市公司, 市值, 投资者, 独立性, 中国

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“上市公司实现科学有效的市值管理，应具备持续稳定的成长能力和比较高的盈利水平，信息披露及时、充分、完整、真实，要拥有良好的公司治理机制，保持独立性，能够做到良好的投资者管理。”□本报记者 周翀
中国证监会上市公司监管部副主任赵立新前日在京表示，上市公司运作要做到规范、诚信、透明，在利润分配、关联交易、投资融资、资产收购与处置、债务担保、股权激励等行为上要坚持规范、诚信和透明，要坚持股东价值最大化的目标。
在出席“中国上市公司市值管理高峰论坛”时，赵立新指出，上市公司实现科学有效的市值管理，应具备五个方面的因素，包括：具备持续稳定的成长能力和比较高的盈利水平，信息披露及时、充分、完整、真实，要拥有良好的公司治理机制，保持独立性，能够做到良好的投资者管理。
赵立新说，上市公司市值管理实际上是股权分置改革的一种深化，是全流通下上市公司治理方面的必然选择，股改是讨论市值管理的基础。同时，市值管理有利于促进上市公司的并购重组，有效的发挥资本市场资源配置的功能。如果股价严重高估可能带来部分股东的抛售。如果估价严重低估可能会引发战略投资者的敌意收购。市值规模也直接影响到上市公司的融资能力，市值越高股权融资能力越强，融资条件就越宽松，融资成本就越低。另外，市值管理有利于改善上市公司管理层的激励约束机制，有利于激励管理层提升企业综合价值而非单一价值，有利于激励管理层将长期的目标和短期的市场表现结合起来，实现股东利益最大化。
他表示，结合我国全流通下的新形势和新特点，必须从资本市场、上市公司和投资者三方面出发推行科学有效的市值管理工作。
一是要加强监管、教育和引导，提高资本市场的有效性。尤其是当上市公司管理层诚信守法意识还不是很强，目前市场存在流动性过剩的状况下，短期内可能放大市值管理的负面影响，导致管理层或控股股东为提升股价故意应和市场热点，不利于企业培育长期的竞争力。有一些控股股东可能进行股票市场的操纵，从而影响股市健康发展。为此，监管部门要加强对上市公司和控股股东管理层的监管教育和引导，并且严厉打击操纵市场的违法行为。
二是要最大限度地消除信息不对称，提高资本市场的公平性，使投资者对公司的价值有理性认知。要防止上市公司或者是管理层为了操纵市值进行选择性的信息披露，或者是为达到融资和个别股东的利益增值进行利润的调节或粉饰报表。
三是要鼓励优秀的上市公司在国内资本市场发行上市，同时通过完善资产注入、整体上市、并购重组、股权激励、再融资等方面的制度设计，帮助企业做强做大。
赵立新说，上市公司应该“既要关注企业短期盈利表现，又要关注企业持续盈利能力；既要关注财富指标，也要关注核心竞争力的培育，关注公司治理、团队素质、规范运作；既要关注产品经营，又要关注资本经营”。