单只基金一日速成400亿份将近期基金的火爆发行推向了一个新高潮。一边是投资者对基金的期待和无限憧憬——今年以来基金的平均收益在70％左右；一边却是业内对于中国基金历史上从未有过的这种狂热表示了担忧——短短一个多月的时间，有超过1300亿份的基金募集。超大规模的基金如何运作？大量基金手握重金虎视眈眈又会对本已经处于高位的股票市场带来怎样的影响？2004年初单只基金超过百亿份之后的前车之鉴尚有迹可循，如今2100点附近大盘走势的微妙却似羚羊挂角，这种情况下，投资者把信任给了基金，基金能够不负重托吗？
在进行了三天的预约之后，嘉实策略增长基金创下了单个发行日募集约400亿份的历史新纪录，这已是11月以来第四只规模超过百亿元的基金。根据财华资讯的统计，11月以来，不包括嘉实策略增长在内，已有17只基金正式成立，规模达884亿份，而且这些新基金均为偏股型基金。短短一个多月时间，基金如此爆发式的增长，在基金史上尚属首次。
老基金的示范效应
令投资者如此疯狂的，是大赚其钱的明星基金的示范效应。
11月份全面启动的新一轮牛市行情，加上今年以来基金骄人的净值表现，带动了投资者购买基金的热情。新近成立的基金也当仁不让搭上顺风车，一路高歌猛进的净值增长让基民尝到了入市即进账颇丰的喜悦。
根据财华资讯的统计，截至12月8日，多只新基金的净值回报率超8%。深圳某基金公司的策略分析师向《第一财经日报》表示，今年以来基金的平均收益都在70%以上，前期不少新发基金立竿见影也获得了不错的收益，在新老基金赚钱的双重示范效应下，大量散户通过基金入市，这导致基金规模越发越大，而后续基金的入市又不断推高市值，造成股指不断被推高。该人士坦陈，基金公司也不希望规模过大，但问题是“现在已经无法控制首发规模了”。
新基金如何赚钱
11月新成立的基金资产共计884亿份，加上嘉实策略增长的400亿份，以及上个月通过高额分红进行持续营销的基金超400亿份的规模扩张，目前共计有至少1500亿元资金集中入市。
某券商战略分析师分析，A股股市现在的市值约7万亿元，而国有大股东不可能有大幅度减持，新发行的股票，大股东也有三年的锁定期。而现在有1500亿元基金资产集中入市，这部分基金的建仓存在一定困难。他认为：“在部分股票上，新基金要替别人抬轿。”
不过，大成基金公司副总周一烽认为，新基金建仓的压力只是短期的，大型央企还会不断上市，很多境外上市的公司要回归，流通市值会不断增加。长期来看，公募基金对股票的需求和市场上股票的供给之间会达到动态平衡。
尽管在建仓问题上，各方说法不一，但后期的基金收益无法维持前期水平，这一点业内显然已经达成共识。
根据相关法规，一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。这样，对于公司旗下其他老基金的重仓股，新基金的布局就受到了限制。而规模过大的基金，对投资标的的选择会更难，对管理人的投研能力也就提出了更高的要求，但一位业内人士认为：“在目前这样一个流动性过剩的市场上，短期内，基金还难以找到足够多的投资品种。” 他表示，新基金完成配置最少需建仓60%，三个月之内如果仓位过低，有可能跑不赢其他老基金。
此外，大规模基金的进出成本也比较高，一方面买入股票的成本高，另一方面卖出股票也会对市场造成较大的冲击。某券商的基金研究员甚至将此次航母级基金的出现称为“市场的灾难”。
故事还没有结束
基金疯狂的故事还远远没有结束。据一位基金业人士表示，现在还有一些小基金公司在报批新基金，另外还有一些高净值基金在考虑通过高比例分红进行持续营销。
他预计管理层会采取一些措施，如短期可能会加速新股发行速度，同时限制基金发行节奏，但不知道“明年这个故事怎么演下去”。
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发表于 2011-5-31 03:58
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