投资者购买基金的疯狂，直接导致基金经理之间博弈的加剧。
400多亿基金一日横空出世，说明散户投资者的不理性。那么，基金经理不管指数高低短短几日火速建仓完毕，是否又是理性行为呢？
多位基金经理表示，大家都有为了明年排名加速建仓的冲动，有便宜的股票尽快买，应该也是理性的选择。
仔细分析不无道理。从基金经理的角度考虑，在这个点位迅速建仓抢筹并没有错。因为没有基金经理会握着大笔的资金，去想象竞争对手会在此时跟他“不谋而合”共同采取缓慢建仓的策略。采取迅速买入的博弈策略，本无可厚非。但问题是，基金经理个人的理性选择，却引发了基金群体之间竞争的非理性结果，那就是大家都在高位建仓，后来者建仓成本比先来者高。
在这场千亿新基金的建仓风暴中，巨大规模的新基金仍然主要投资于蓝筹股。因为投资于那些总流通市值小于10亿元的小盘股，单只股票对大基金净值贡献不大，并且流动性风险又较高，新发的大基金不会将主力配备到小盘股上的。事实上，基金经理们比任何人都清楚，如万科、中石化、招商银行这样的股票，目前价格绝不便宜。基金业内人士也不否认地产、银行目前可能存在“泡沫”。但即使如此，又有几个新基金建仓时不对这些“必选品种”下手呢？一方面，老基金继续重仓持有这些估值已经偏高的品种“誓不放手”，另一方面，新基金建仓继续埋头买入，并声称“现在不买入，今后新基金建仓仍然要买”，老基金不抛，新基金猛买，难怪这些股票价格涨上了天！
看起来基金经理之间的博弈很有些博傻的意味。然而确切的说法应该是，基金经理个人之间的理性博弈行为，造成了整个基金群体之间非理性的博傻结果。当然，无论博弈的结果如何，最终，买单的还是个人投资者。
从这个角度出发，管理层提醒投资风险的告诫也是一注及时的稳定剂。毕竟，股市稳健持续上涨、远离暴涨暴跌局面才是健康有效的。基金经理博弈，也悠着点。
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发表于 2011-5-31 04:03
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