据了解，定向增发是股市低迷时期再融资的过渡性安排方式，但在目前市场环境下，定向增发存在的必要性值得思考。而《21世纪经济报道》日前从知情人士处了解到，目前监管层对于上市公司定向增发的审批正逐渐从紧，公开增发将被推崇，成为上市公司再融资的一种重要方式。
从监管部门获悉，最近上报的公开增发方案，已经不再和定向增发一起排队共用一个通道；相比而言，公开增发的审批时间要比定向增发快2个月左右。目前定向增发从公布方案到获得监管层的审核大概需要5-6个月的时间，而公开增发一般最多4个月时间，如果公司希望在短时间内获得融资，公开增发应该是首选。
此外，在发行价格上，公开增发也拥有了定向增发所不具备的优势。此前，市场对于定向增发的定价，普遍以董事会公告前的20个交易日均价的90%作为定价依据，而公开增发却不存在折扣的问题：“发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。”
不过，深交所综合研究所的一位专家表示，鼓励公开增发，并不代表我们要求上市公司放弃定向增发模式，对于上市公司，尤其是央企下属上市公司通过定向增发的方式收购控股股东资产，实现集团整体上市的，监管层会支持，但对于引入战略投资者和投资新的项目，究竟选择何种模式则需要具体情况具体分析。尽管如此，事实表明，公开增发逐渐成为A股市场中再融资的一种重要方式的趋势已经不会改变 |
发表于 2011-6-14 07:56
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