传媒及通信行业：1月净增移动用户数量上升23% 中国电信, 中兴通讯, 通信行业, 智能手机, 人民币

博迪

支撑评级的要点: 1月净增移动用户数量上升23%。根据电信运营商昨日发布的经营数据，1月净增移动用户数量由上月的880万上升23%至1,080万；其中，3G用户净增数量扩大12%至470万，占当月净增用户总量的43%；..由于春节前的促销活动，1月中国电信净增用户数量环比上升41%至353万。其在新增用户中的市场份额也由上月的28.5%扩大至32.6%。此外，得益于中兴通讯和华为生产的售价在1,000元人民币以下的低端智能手机，1月中国电信的3G用户净增量也环比上升29%至135万；.. 2011和2012年，新增用户中3G用户占比将分别达到45%和61%。我们预计，2011和2012年，新增用户中3G用户的占比将分别达到45%和61%。中国电信和中国联通都将受益于3G潮流，由于他们的3G服务和网络更好，因此会吸引一部分目前中国移动的高端2G用户。
　　
评级及推荐:中国电信是我们在国内电信板块中的首选股票。我们看到，鉴于其较好的防御性以及3G移动互联网需求带来的经营收入增长，最近电信板块的表现一直优于大市。我们维持对中国电信的买入评级和5.57港币的目标价。CDMA手机供给的改善将推升新用户平均每户收入。我们预计2011年上半年中国电信的移动业务将达到盈亏平衡(息税折旧前利润)。
　　
电信设备是我们的首选板块。随着3G用户的不断增加以及移动互联网流量的爆发式增长，网络容量已经越来越紧张。FHHX光纤网络将成为未来电信设备制造商的又一个增长点。我们维持对中兴通讯(0763.HK/目标价: 38.00港币)和京信通讯(2342.HK/目标价: 10.50港币)的买入评级