造船行业：新接订单延续走低趋势 订单, 集装箱船, 散货船

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新接订单延续走低趋势。2011年2月份全球新接订单为417万DWT，同比回落30%，环比也回落了10%，延续了上个月的走低趋势。1、2月份合计订单878万DWT，同比下降了20%。

散货船订单大幅回落，集装箱船订单环比回升。2月散货船成交155.8万DWT，集装箱船成交24.2万TEU，油船没有订单成交。本月散货船与油船的新接订单量均呈现出大幅减少的情况，散货船同比下降68%，油轮同比下降100%。集装箱船由于去年基数原因，本月没有同比数据，相对于1月回升超过200%。

预计2011年新接订单10000万DWT。从2010年以来新接订单逐步回升，船舶市场有回暖之意。但目前的新接订单仍处于恢复性增长阶段，未来很难有趋势性上涨。我们预计2011年新接订单10000万DWT。

船舶价格与上月基本持平。2月份散货船、油轮和集装箱新船造价指数分别为149点、161点和94点，三种船型环比略有下降，散货船下降0.7%，油轮下降0.6%，集装箱船下降1.1%，基本与上月持平；与去年同期相比，三大船型造价继续延续上升势头，集装箱保持增幅最大的态势，为19%，散货船与油船分别上升2.8%和7.3%。

各大主力船型价格继续小幅下滑。VLCC、阿芙拉价格为1.035亿美金和5500万美金，两种船型较上月均下滑了50万美金；好望角为5500万美金、巴拿马价格3450万美金，好望角小幅下降了50万美金，巴拿马则与上月价格持平。

船价仍处于底部，船厂毛利率仍偏低。经历了大幅下跌之后，船价已经跌到了2004年的位置。虽然2010年船价在钢材价格底位、订单逐渐恢复的情况下有小幅上升，但我们认为在产能逐步释放、订单维持相对低位等因素影响下，目前的船价仍只能在底部盘整，无法趋势性上涨。按现在的船价测算，船厂毛利率水平仍偏低。

中国新接订单46万DWT。本月中国新接订单46万DWT；韩国新接订单为336万DWT；日本新接订单为34万DWT。中国的新接订单较上月的354万DWT有较大回落。

手持订单同比继续下降。2月底中、韩、日手持订单分别为1.91亿DWT、1.51亿DWT和0.78亿DWT，继续同比回落3%、13%和25%。

新船交付量延续回落趋势。2月份全球新船交付325万DWT，同比大幅下降了68％。中、韩、日新船交付量分别为80万DWT、110万DWT和114万DWT，三大造船国家交付量本月均同比回落幅度较大，分别为中国-79.7%，韩国-64.5%、日本-54.5%。

综合评价。我们认为船舶新接订单和船价仍处市场底部，维持造船行业的中性评级。但是目前仍然看好油船的新接订单情况，继续推荐广船国际。