中国化学：完善产业链 拓展新材料领域 有限公司, 新材料产业, 中国化学, 子公司, 产业链

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公司2011年第一届董事会第十七次会议通过了《关于投资建设中国化学启东新材料产业园区项目的议案》，决定设立全资子公司“中国化学启东新材料有限公司”，拟购买江苏启东吕四海洋经济开发区总体规划面积约5000亩的工业建设用地，投资建设中国化学启东新材料产业园区项目，预计总投资40亿元。
　　
参与园区开发。公司依靠自身的技术、管理和资金优势，与启东市政府携手合作，共同开发启东新材料产业园。子公司中国化学启东新材料有限公司将负责进行园区的拓展新材料领域。园区规划确定了“一主一辅”和构建“三业集群”的建设目标，即以化工新材料产业为主、以化工新材料产业所需的关键原料和中间体为辅进行产业布局，形成上下游紧密关联的工程塑料产业集群、特种橡胶产业集群和专用化工材料产业集群，发展资源依赖小、技术水平高、环境污染小、产品附加值高的精细化工产业，公司产业链逐步完善。公司将通过产学研相结合的模式，把启东新材料产业园建成中国化学的新材料技术研发基地，为公司和园区产业的持续发展、抢占科技制高点提供支撑。
　　
工程订单持续快速增长。公司主营业务保持良好发展态势，订单持续快速增长。
　　
公司2009年新签订单约420亿元，2010年全年新签订单金额约500亿元左右，截止到2011年3月上旬，公司2011年公告的大额订单已经达到了150亿元。预计公司2011年新签订单增速将超过20%。
　　
上调公司目标价至11元。我们上调对公司2010-2012年的盈利预测，预计EPS分别为0.32、0.44、0.55元，未来三年的复合增长率达40%，考虑到公司经营情况和新签订单均超出我们原来的预期，参与园区开发和新材料领域的拓展将进一步提升公司未来的竞争力，维持公司买入-A的投资评级，上调6个月目标价至11元。
　　
风险提示：煤制天然气等煤化工项目审批速度减慢影响公司的新签订单。