策略周报：市场或继续弱势震荡 指数, 医药生物, 品种, 调控政策, 板块

洞庭岛主

上周市场呈现震荡调整格局。由于政策面打压，地产股领跌各板块。全周上证综指下跌0.48%，沪深300指数下跌0.68%。板块方面，信息服务、家电、餐饮旅游、建筑建材、钢铁等板块亦跌幅较大，而航空运输、食品饮料、有色金属、医药生物等板块则表现较好。风格指数方面上周中盘股相对抗跌，大盘股与小盘股均表现不佳，尤其是小盘股中前期积累了一定泡沫的品种上周跌幅较大，如创业板等。此外，新股指数、活跃指数均跌幅较大。
　　
政策面上，调控政策的升级将强化市场负面预期，预计下周地产、银行板块的走势将继续受到政策面抑制，并且对大盘形成拖累;基本面上，上周公布的一季度经济数据显示我国经济增长势头强劲，有“过热”风险，由此再次引发了市场对于加息的担忧，联想3月份市场几次幅度较大的单日调整均由上调准备金率或加息的预期而起，我们认为加息预期对于下周走势的影响不可忽略，如果消息面带动市场形成较为强烈的预期，则可能引发整体市场的进一步调整;海外市场方面，周五美股与欧洲股市均重挫，原油期货与黄金期货大跌，预计这将对下周初A股走势带来一定负面影响，尤其是对采掘、有色等板块影响较大。
　　
周五股指期货正式上市交易，期指走势表现出较大的投机性以及与沪深300指数相关性较弱的特点，对此我们认为主要原因是机构投资者由于规则未定而无法参与，这大大削弱了期指市场的流动性。我们认为后期需密切关注机构投资者参与细则的正式出台，一旦机构进入时点确定，不排除沪深300现货市场产生一波脉冲式行情。
　　
综上，整体来看我们认为在政策面持续偏紧及海外市场不利因素影响下，下周市场整体将呈现弱势震荡格局，投资机会将来源于一季报超预期公司及一些主题性事件。
　　
我们认为以下几条线索可能会催生下周的投资机会：一是继续掘金一季报行情。本周一季报业绩报喜的公司整体表现超越大盘，随着披露范围的扩大，这一趋势将得以延续，尤其在整体政策面及外围市场偏空的环境下业绩超预期的公司将受到市场资金的格外青睐，从业绩披露的具体情况来看医药、电子元器件及化工报喜比例较高；二是关注弱势震荡市场下防御性行业与主题性机会，如医药、零售等防御性板块，以及世博临近对上海本地股带来的推动。三是继续关注人民币升值利好板块，包括航空、造纸、电子等。