2010年4季度路演和推荐水泥股时层提出“冀东水泥2011年看30元、2012年看50元，2010年100多篇水泥报告均把冀东水泥作为行业首配、冀东水泥公司推荐报告近20篇，为我们最钟情公司，公司已经成为我们研究动力的源泉和研究激情的寄托”，近期两次站到30元以上，补篇报告留作纪念寻找动因并展望未来。
近期京津两地进入4月后冀东水泥和金隅股份水泥价格普遍上调50-100元/吨，从实际跟踪情况来看大部分企业都已执行。据悉金隅股份近日在石家庄提价70元、保定提价50元，并认为6-7月北京仍有提价50元的潜力，河北市场价格超500元不是梦。这件事件具有标志性的历史意义，之前冀东水泥和金隅股份竞争多于合作，两家企业超过60%份额这次提价成功预示的成功合作开始。
这个联盟一旦形成其未来的有效性、价格弹性、持续性较好于华东地区。首先这个区域相对而言城镇化率低于华东未来需求更为旺盛和持久；其次这个区域每年仍有1000万吨落后产能淘汰，可以有效减少供给和扭转孰料水泥对比关系；再次这个区域企业谋取开始控制下游销售渠道混凝土搅拌站以控制产业链，如金隅股份2010年混凝土销量842万方，冀东水泥混凝土产能3000万方。
北京、天津、石家庄2010年4月42.5水泥价格为360、360、350元，当时南京、杭州、合肥42.5水泥价格为260、310、320元，当时是京津冀地区水泥价格高于华东30-100元左右。今年4月初北京、天津、石家庄42.5水泥价格为525、460、340元，南京、杭州、合肥42.5水泥价格为470、460、430元，这次京津提价后和华东差别不大了，石家庄代表的广大河北地区仍有提价空间。
金隅股份2010年水泥销量2845万吨、产能4000万吨，北京地区水泥市场占有率超过40%，是北京地区最大的商品混凝土供应商，亦将充分受益石家庄和保定等河北价格理性回归。土地储备590万平方米，2010年销售住房中有64%为保障住房，北京最大保障房开发商，公司保障房开发用地来自于自有工业用地盈利良好。
海螺水泥2009-11年吨净利润30、45、63元左右，华新水泥19、18、41元左右，冀东水泥29、29、37元左右。2009年冀东水泥和海螺差不多高于华新，2011年吨净利润目前三家最低。一方面是河北价格仍有提升空间，另外就是陕西吉林正在经历低谷期，但人均干法均超过900公斤明年木有投放生产线，明年主要区域将因产能压力释放和需求高峰期弹性向上，三家未来弹性最大。 |
发表于 2011-6-15 12:23
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