创业板门槛高无意义：是在抓骗子而非选美人 创业板, 下一步, 哥们儿, 创业家, 创新

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来源： 创业家      作者： 释非

政府的“父爱”情结能带来一个好的创业板吗？创业板对企业的激励为什么更像毒品而不是粮食？创业板的下一步会怎样？

我认识的既得利益者很多，对于创业板，这些既得利益者是不会说什么的，比如那100多家公司，他们绝对不会对创业板不满的。大家都很开心。我一哥们儿给一公司投了150万，现在市值4亿，暴富。能不开心吗？

不过我不开心，因为创业板走到今天绝对走偏了。跟我们这些市场人士呼吁折腾十年，想要的那个创业板完全不是一回事。

门槛过高，失去存在意义

这几年提倡搞自主创新，有人说那资本市场如何支持自主创新呢？搞个创业板，自主创新嘛。你看，深圳的主板是个民营中小型企业，上海是国有大企业，那么搞一个创 业型企业的板块，也挺好。

创业板应该是这样一个汇集创业型小企业的板块，它应该是一个门槛较低、融资量较小、上市进程很快、扶植一大批小企业的市场。10个亿就能支持20、30家企业，每个小企业拿个3000万、5000万，那会是个惠及民生的事情。

创业板门槛现在比中小板门槛只高不低，这是怎么走过来的呢？证监会要对民间负责，我要是把关不严就会祸国殃民了，要求企业的财务指标有一个很陡的曲线上来，你要是走平了创业板就不要你，在这点上中小板就没有创业板门槛高了。你2007年～2010年每年都挣个4000多万元，好，中小板可以上，创业板不要你，创业板需要的是2007年～2009年坡度上升的，2008年金融危机嘛，你可以下去一下，可以是“耐克状”的，但2009年、2010年就不给你这机会了，你必须这样的，而且最好达到30％的增长率，50％更好，如果100％欢迎你上。

本来纸面规则说好了连续两年净利润超过1000万就行，后来媒体报道说年利润必须高于3000万，证监会专门辟谣说没这个，其实他就是按照这个执行的，说没这个是不想公然推翻纸面规则。

创业板的门槛这么高，那你说这个创业板还有什么意义啊？从现在看这个板块的推出对市场是一个伤害。

对企业要求这么高，只会带来两种情况，要么是假的，要么是脱胎于大企业的一个团队出来创办的企业。打个比方说，麻省理工学院回来一个张朝阳办企业，你总得亏几年吧，打平得几年，然后赚点小钱，创业板最初是为这种人设计的，现在给了另外一些人可趁之机，他们有社会资源，他们能迅速攒出一个或真或假的利润指标，让发审机构感觉很高兴，把它交给股民。但这往往会有问题，搞得利润太失真了以后难以为继，因为年均百分之百增长的企业毕竟是很少的。

因为它叫创业板，人民群众热情高把它搞得溢价比较高、发行价比较高。这样一来，证监会更紧张，更谨慎的把关，导致供应量更小，发行价又变得更高。创业板上市你说股价没有60块钱，都不好意思跟人家说。

抓骗子而非选美人

政府如果管松一点老百姓就会抱怨，那岂不是骗子横行吗？其实，政府识别不了的。微博上经常会有人说，这是个骗子公司，但是最后都不了了之了。

所以识别骗子要让市场去实现。美国就是一个完全放任自由的市场，你有本事忽悠、骗人，很难骗成的，而且很可能把自己搞一身骚，因为美国股东大规模诉讼的话，弄不好给你上升到欺诈，再往上一发展就是刑事犯罪了。

对于政府来说，现在应该抓骗子，不应该选美。让小伙子自己去挑媳妇儿，你打击那些伪装的美女，一抓是男的，政府应该干这事，发现了要抓起来。不能说我推出这一批名模，再推一批名模，不能跟公众说你看这漂亮，你就买这个。就跟卖杂志一样，摆出来10本杂志，你们想买哪个买哪个就完了。现在政府说，这个书架只能放这个杂志，我看了，没问题，而且他们看得还很辛苦。

证监会不能去做自己根本不胜任的事情，去分行业制定倾斜政策，这对一些企业来说太不公平了，有些企业原来好好的要上创业板的，举个例子吧，有个洗衣服的公司，他给工厂的工人洗衣服，洗得很好，而且还注意环保节水很多，所以它是非常好的企业，但是因为它是洗衣服的企业，一点创意没有，所以证监会就说“不行，你得报中小板去，创业板不要”。

证监会的唯一职责是保护公众投资者，证监会网站自己也这么写的，“保护投资者利益是我们工作的重中之重”，这句话千真万确。但是，你不能通过选择好企业、选择好行业去保护投资者，你应该打击欺诈，哪怕是个洗脚按摩的，别做假账，也可以上创业板，做假账我抓你，不做假账我夸你。

加大供应是王道

很多人觉得创业板现在这样搞会有股灾。其实只有100多个公司根本搞不起股灾，股价跌去80％才叫股灾，今年有些公司可能会跌一半，那也没关系。因为一个公司平均算50、60个亿市值吧，总共5000亿、6000亿，每天换手率5％也就是300亿，几个股市大鳄就够炒它的了。所以别指望用崩盘的方式让政府警醒，这是不可能的。

现在，大家都知道创业板这样了，很多人还在拼命往里跳，其实都是明白人，就是因为钱太容易挣了。

比如说想上市的，有个公司利润3500万，还不赶紧上？全地球五千年历史上哪有这么好的骗钱机会啊。你只要进去拿个批文。上不去的就会骂，但有一线希望都会觉得非常好，千万别给我改变格局，我要先上再说。

创业板对公司的激励本来应该是粮食，但现在已经像毒品一样了。我认为面包、奶油、咖啡都行，但千万不能是毒品，毒品会使人犯罪嘛，有些会为了毒品暴利杀人的。

VC、PE也很爽，只是希望套现之前别崩溃。券商很高兴，明里暗里赚。散户呢？觉得很好，有涨有跌，跌了我买点，涨了我卖掉，创业板震荡大，连着三个涨停板。其实散户最冤。

谁觉得不妥呢？只有你我这样的人觉得不妥，帮闲，咱们又没有真正的参与市场，又觉得这样不对。这种人很少，你想想，多弱势啊。你说不对，人家说你一边待着去吧，又没挣着钱，嫉妒；你说要搞1000家上市公司，解决就业多好啊，人家说那市场就崩溃了，所以很容易被否掉你，说你这个思想太幼稚，你冒进。我跟证监会级别不低的朋友也说这个事，他说这个事谁管啊？现在挺好，这就是现状。

中国资本市场都是“聪明人”搞出来的，股票不用卖，不用推销，不用路演，自然会有人认购，上市你说够贵的了吧，还能涨一倍。所有的原因都是供需不平衡，但是每一个聪明人都参与供方，蠢的人、没有声音的人都是在需方。

需方是散的，就是群众；供方在后头，指挥的。我认为最聪明的散户就是申购新股的人。这也很奇怪啊，全世界就中国有这种生意模式。

虽然我们每天在说取消审批，但从可行性上说这是完全不可能的。现在可以做的是加大供应量，用任何方式加大供应量都可以。

大家想想，创业板第一年起码得挂个三五百家吧，他折腾了一年，号称委员们连轴转，没有公休，周末都开会，讨论、看材料，搞了120多家，按这个速度，十年1000家，1000家创业企业对中国毫无意义，创业板十年上市5000家退市1000家，那才是差不多的。

所以下一步势必要降低门槛，就是回到当初的文字标准上去了。之前一个企业今年1200万利润，去年500万利润，就会被打回去，嫌他规模小，这在美国可以起诉证监会，你说我哪个地方不符合你条件了？（作者释非为资深职业投资人 记者卢山林整理）