PE产品新动：私人银行搭车PE 名气和规模是备选项 记者调查, 招商银行, 民生银行, 私人, 中国银行

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2011-01-15  中国经营报  

　“新兴产业市场非常有前景，再加上创业板的推出，私人银行可以借助PE产品，投资新兴产业，为追求高收益的客户提供更加丰富的理财产品。”某国有银行私人银行部负责人日前向《中国经营报》记者表示。

　　尽管私人银行和PE都有进一步合作的意向，但是记者调查显示，各家私人银行的PE产品均处于摸索阶段，配置量并不多。

　　PE产品“新”动

　　私人银行的PE产品曾经在2009年创业板推出前夕火爆一时。包括中国银行、招商银行在内的几家大型银行都推出了私募股权类产品，而民生银行私人银行部也曾表示，创业板开闸后，对私人银行客户推荐的PE项目有望两年后上市，客户将在两三年的时间内实现8倍的投资回报。

　　“私人银行的理财产品都比较单一，同质化比较严重，所以银行要想丰富自己的产品，还是要走私募这条路。”长期从事国内私人银行业务研究的普益财富研究员黄琦说。

　　而随着战略性新兴产业政策的推出，私募股权活动也更加的活跃。著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示，2010年中国私募股权投资市场募资、投资、退出案例数量均创下历史新高，全年共发生投资案例363起，交易总额103.81亿美元。退出案例167笔，一举打破2007年创下的95笔退出案例的最高纪录。

　　私募股权领域的繁荣景况，使私人银行的PE产品再次受到客户追捧。以招商银行私人银行去年的融资项目为例，2010年10月，在清洁能源领域投资占比40%左右的凯鹏华盈第一支人民币基金首期即募集6亿元。据负责资金募集的招商银行私人银行部透露：“此次融资份额在三天之内被抢购一空，是招商银行近年来速度最快、最成功的一次融资项目。”

　　“最近越来越多的高端客户开始关注PE产品。”某中型银行私人银行部客户经理证实。

　　“私人银行PE产品的认购繁荣，主要还是得益于PE所处的大环境。创业板的推出给PE项目提供了退出渠道，保证了私募股权项目的投资收益。因此，2009年以来，客户对PE产品的热度也越来越高。”上述某中型银行私人银行部客户经理表示，“随着更加多元化退出渠道的出现，PE产品会受到客户更多的青睐。”

    名气和规模是备选项

　　据《中国经营报》了解，目前几大银行的私人银行理财产品中均包含了私募股权产品，就连一些城商行也开始涉足。但尽管如此，产品配置量和融资规模都还有限。

　　即便在PE产品中表现突出的招商银行，其总行私人银行部相关负责人也对记者表示，“PE产品投资起点高、投资周期长、投资风险大，因此招商银行在选择此类产品时也很慎重，而且配置不会太多。”

　　一些分析人士认为，PE投资已经进入一个泡沫化的时期。软银赛富首席合伙人阎焱此前曾表示，PE的投资高回报不会持续很长时间，整体行业将会出现投资回报下滑甚至负增长的情况。因此，如何在上千家PE机构中进行选择，就成为私人银行推出私募股权产品的必修课。

　　一些私人银行把规模和名气作为主要的参考指标。“管理的资金规模越大，证明了私募的口碑和实力也相对更强”。但是，上述招行私人银行部相关负责人并不认同“规模和名气”之说：“选择私募，规模和名气都很重要，但是，并不能简单倚重这两点。”

　　上述某中型银行私人银行部客户经理向记者表示，银行在对PE选择和项目准入都要经过严格审核。一般会关注四点：资金募集、项目投资、项目管理、退出情况，这也是银行对PE的一般性筛选标准。

　　但上述某中型银行私人银行部客户经理同时透露，从客户的反应来看，一些具有政府背景的PE机构更容易得到认可。“安全性还是客户最关注的方面，其次才是所谓的‘超高’收益率。”该人士说。

　　也正因为如此，私人银行在推出PE产品时，更多地加强了安全设计的考虑。比如，实行有限合伙制，引入一些具有政府背景的基金进行领投，另外就是投资时选择那些短期内能够成功退出的项目。

　　同时，从风险分担的角度来讲，“一对一”的合作模式并不适合。“目前来看，PE机构的业绩并不稳定。因此，银行与PE合作不会只敲定一家机构，而是与多家机构开发多款产品，最大程度上避免选择风险。”上述某中型银行私人银行部客户经理表示。

　　“随着政策的不断完善，银行自身对PE的研究和掌控能力加强，以后合作会越来越多。”黄琦认为，私人银行的PE产品是一个方向，但是磨合的时间会比较长。