农业和食品行业：舍大取小 狭缝求赢 食品安全, 成本, 投资策略, 货币政策, 农产品

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　　2011年6月农业、食品行业投资策略
　　虽农产品供给趋于稳定，但输入性冲击风险犹在。
　　夏粮或可增产0.81%以上，随着局部旱情的减弱，谷物及其他农作物供给渐稳。生猪业景气或已见顶。然而全球性干旱的威胁以及欧美宽松货币政策倾向不改，则可能导致外部波动传导输入的风险上升。
　　食品市场弱势依旧，产业面临重重挑战。
　　前4个月扣除价格因素的食品分类销售额同比增长12.2%，仍徘徊于近年的底部区域。食品工业生产减速趋势也很明显，高成本还导致企业盈利能力继续走弱。而伴随食品安全的整治，机遇与挑战并存。
　　行业指数尚未回调到位，部分中小型股票机会凸显。
　　农业股整体估值仍待进一步向下修正，食品股则价格适中。随着股价的持续深度滑坡，一部分中小板、创业板行业类股已有足够吸引力。
　　投资建议：
　　于未来十二个月内，维持对农业“谨慎”、食品业“中性”的评级。
　　整体上仍需规避农业股，适当关注寓于农资、食品添加剂、动物保健领域的标的并酌情参与。对天邦、冠农、光明等仍十分看好。