银行业：政策担忧又起 估值再度受压 市场, 巴西, 中国银行, 爱尔兰, 收益率

Jupiter

　　本周观点：考虑到政策的不确定性，短期内银行股将继续面临压力，缺少明显的投资机会。但是，考虑到未来1-2 个季度，银行业绩仍会有强劲表现，且当前的低估值已经隐含了长期的负面因素，我们维持对银行股的推荐评级。
　　市场回顾：(1)主要跟踪国家上周平均跌幅3.53%，欧洲区7国平均跌幅5.45%；(2)发达市场中，希腊银行指数下跌9.57%，爱尔兰银行指数下跌9.43%，跌幅居前；美国以0.50%、香港以-0.35%的超额收益率处于相对收益前列；(3)新兴市场国家中，中国银行指数下跌2.14%、巴西银行指数下跌1.82%，跌幅居前；巴西以0.73%、印度以-0.09%的超额收益率处于相对收益前列；(4)本周新华富时银行股指数下跌2.14%，跑输沪深300 指数1.32%。本月新华富时银行指数累计下跌6.13%。
　　估值水平：发达经济体PE 由12.7X 下降至12.5X，新兴经济体PE 由9.7X 下降至9.4X；发达经济体、新兴经济体PB 分别维持在0.9X、1.4X 水平。
　　要闻回顾：(1)前5 月中国贸易顺差229.7 亿美元，同比减少35.1%；(2)美国5 月进出口价格指数环比均增0.2%；(3)欧洲央行维持利率不变，对通胀“高度警惕”。
　　本周主要事件：(1)14 日，公布中国5 月份经济数据；(2)15日，公布美国5 月份消费价格指数；(3)16 日，公布欧元区价格指数、欧元区1 季度就业率数据。
　　个股推荐：我们从业绩增长和业务转型的角度，重点推荐华夏、民生、招行，以及深发展A.