随着长江中下游旱情缓解，国内大宗原粮继续回落，本周小麦、玉米、大豆、早籼稻、糖期货价格分别变动-2.1%、-0.4%、-0.8%、-1.5%、0.8%。本周国际小麦、玉米、大豆、糖、橙汁、天胶期货价格分别变动-1.9%、4.0%、-2.3%、、3.9%、1.6%、0.3%。国内旱情缓解和粮食价格稳中有降将有利于降低饲料企业的成本上涨压力。
本周猪价进一步上涨并突破17 元大关。全国猪价17.83/公斤相较上周环比上涨5.6%，连续15 周维持在15 元/公斤以上，年初以来累计上涨30%，目前全国生猪自繁自养头均盈利达到600 元/头；本周仔猪价格环比涨5.3%至34.03 元/公斤，年初以来累计上涨75%；散养猪农压栏现象也开始普及到更多生猪主产区。基于此，我们认为以上利多信号在6 月份发生共振，标志着生猪上涨进入非理性阶段。
根据我们草根调研信息，5 月底，四川等地区部分大开进养猪场的猪饲料销量同比增长30%左右，生猪补栏开始倾向积极，标志着猪价和畜禽养殖股可能转入高位震荡滞涨阶段，后期养殖股难免出现分化，唯一的试金石将是——业绩达预期与否。
在此背景下，我们继续推荐销量持续放大、行业景气提升较为确定的饲料股。我们预计猪饲料企业的盈利改善将在11Q3 报表或2011 年财报中得到淋漓体现，考虑到资本市场股价3 个月左右的提前反映，因此当前阶段，我们再次提醒投资者短线布局以下饲料股——新希望、海大集团、大北农、正邦科技等。
考虑到旱涝灾害、休渔、日本地震的影响，下半年水产品行业将出现供给下降、需求提振的双重契机，我们静观3 季度海水养殖股的基本面改善。一方面，随着近期的持续降雨，占我国淡水水产产量50%以上的长江中下游地区出现旱涝急转，鉴于4-5 月水产最佳投苗时间已过，目前涝灾降低后期投苗积极性，淡水产品下半年将面临减产压力，海水养殖产品将受益于淡水产品之销售替代契机；另一方面，国内对海洋渔业资源保护政策将长期执行且不断强化，从6 月1 日起，北纬35 度以北的黄渤海海域进入为期三个月的伏季休渔期，供给端的减少也会加速海水养殖产品价格的上升斜率。
小包装玉米油销售快速放量，密切关注提价时间窗口。我们从经销商处了解到，今年1-5 月西王食品小包装玉米油销量或达到2.5 万吨，相对于去年同期1.32 万吨，同比增幅达到92%。目前国内小包装食用油价格能否放开仍存变数，我们预计通胀预期缓解的7 月份之后决策层可能会默许涨价，因此我们建议当前逢低增仓西王食品，迎接8 月份旺季来临之际的量价齐升契机。
我们继续看好农业股的绝对收益机会，推荐重点公司：獐子岛、好当家、东方海洋、新希望、海大集团、圣农发展、西王食品、顺鑫农业、雏鹰农牧、益生股份、大北农、隆平高科、壹桥苗业、正邦科技等，本周则重点关注饲料股——新希望、海大集团、大北农、正邦科技、通威股份等。 |
发表于 2011-6-25 11:18
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