化工行业5月点评报告 美国经济, 通胀压力, 司法部, 奥巴马, 违法行为

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　　事件：
　　国际原油价格受欧美经济复苏乏力需求下降和全球协力打击通胀影响，上涨势头被抑制，有利于全球经济的稳定复苏。化工行业成本上扬态势有望出现得到控制。
　　投资要点
　　以美国原油价格为代表的国际原油价格自 5 月初以来出现较大幅度下滑，原油价格基本在97 美元附近上下震荡。
　　国际原油价格下滑有多种原因：1、美国经济复苏不堪油价上涨带来的通胀压力，奥巴马要求司法部调查原油期货投机中的违法行为，同时宣布将加大本国的原油产量，芝加哥商品交易所亦提高原油期货等的保证金额度涨幅达40%以遏制过度投机。2、欧元区债务危机愈演愈烈，美国经济复苏低于预期。3、新兴经济体通胀问题越发突出，引发原油需求萎缩担忧。4、日本经济陷入衰退迹象明显，引发对其进口原油下降的担忧。
　　原油价格走低有助于化工行业原料成本稳定，从而确保下游需求的平稳。
　　我们预计未来原油价格在抑制了投机成分后，更多的是保持与美元指数走势的联动性，鉴于美国经济复苏态势不稳，强势美元不利于其产品出口，美元指数难以有较大的上升空间。