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国金证券:银行股中报行情即将展开

  国金证券近日发布的银行月策略指出,近期可谓是银行的多事之秋,受平台贷款清理及银监会《新资本充足率监管办法征求意见稿》影响,银行股成为下跌重灾区。报告认为,目前政策波动影响已告一段落,中报行情即将展开,建议提高银行股仓位配置。
  报告认为,虽然长期上市银行面临较多的压力,包括资本充足监管、平台贷款清理以及利率市场化等,但短期来看银行估值安全,今年业绩增长明确,同时进入7月之后中报行情期间银行中报高增长依然可以期盼,所以对银行并不悲观,报告继续维持“增持”的投资建议。
  个股方面,报告推荐民生银行、浦发银行、深发展A和招商银行;提示关注光大银行(H股发行和中期业绩高增长).
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  银行股连涨三日强行护盘 谁在逼银行股集体异动
  6月22日,夏至。
  按说是一年中最热的一天,但A股的阳光却并未灿烂。
  当日收盘,沪深两市勉强维持前日涨势。上证指数收报2649.32点,略涨2.84点或0.11%;深证成指收报11543.65点,涨33.67点,涨幅也仅在0.29%。
  两市交投同样清淡,22日成交额仅有1137.51亿元,较周二缩水约8%,其中沪市还出现了近11个月以来的成交地量。
  而这一切都源于同一因素市场对加息的恐慌。
  加息逼近银行股异动
  加息再度成为悬在A股上方的“达摩克利斯之剑”。
  21日,央行发行了10亿元1年期央票,中标利率跳升9.61个基点过3.4%,打破已保持10周的3.3%水平;接下来,央行又在22日宣布将暂停周四的央票发行。
  上述不寻常举措,被业内人士解读为市场资金急剧紧缩;而一年期央票利率一贯被视为基准利率的风向标,此举更是直接将加息预期推至新高。
  华泰联合证券认为,一年期央票发行利率率先上行带有一定提前量性质。
  “5月份CPI 同比涨幅创出新高后,央行以上调准备金率应对通胀,在6月份CPI 同比涨幅有望达到6%左右,以及资金面日益制约上调准备金率情况下,7月份央行再度加息已无悬念。”其首席债券研究员林朝晖在22日晨报中表示。
  更有激进观点认为,最快可能在6月加息。
  光大证券在其周报中再次重申了对6月CPI或见顶的观点,认为央行“一月一提存,两月一加息”的节奏会在6月延续,本月加息的概率仍然很高。
  “对加息的恐慌,直接决定了近期市场资金异常谨慎的态度。”沪上一券商策略分析师判断。
  22日,A股高开后走低;前一日领涨板块均出现不同程度调整;沪指一度跌破5日均线,午后继续下探至2633.62低点。
  眼见行情不容乐观,早盘表现低迷的银行股突然发力。
  13点50左右,农业银行(601288.SH)率先启动,累计逾万手的买单突然出现,直接将股票拉涨超过2%;工行、中行、建行紧随其后,齐齐上涨,各自的交易数据中也频繁出现大手买单。
  四大行的表现成功助推股指翻红,此后水泥板块接力狂飙,成功保住A股涨势。
  收盘后数据显示,两市累计资金净流入达12.70亿元;其中银行股吸引到2.20亿元,仅次于机械板块排名第二,四大行中建行录得0.34亿元资金净流入。
  进一步数据显示,工行、建行在22日再度出现诡异买单。
  10点开始,工行盘中多次出现“250”手买单,而建行则对应的出现“230”买单,频率集中时一分钟曾多达6次。而在20日,工行“740”与建行“750”买单也曾联袂登场。
  “不排除市场过于低迷,操盘手藉数字调侃股市的可能。”一银行业分析师私下评论称。
  短期难言反弹
  尽管机构尚存留对未来A股的多空辩论,但在短期的行情上,却普遍谨慎。
  申银万国认为,尽管A股已经连续两日反弹,但市场风险还未释放完毕。
  该公司在收盘后发布报告称,在前一交易日的反弹后,22日市场运作依然低调,反弹只不过是对连续下跌的一种修正。在紧缩不改、通胀仍高以及业绩增速下滑成定局之际,A股熊市的反转时日尚早,下降通道中跌多之后回抽只是一种缓和。
  “市场的进一步上涨取决于通胀下滑的速度和幅度:一旦下滑超预期,则估值空间可以打开,从13倍到15倍使上证综指有400点上行空间;而一旦维持高位,市场又会陷入纠结。”申万市场策略首席分析师凌鹏分析称。
  而纠结的关键在于市场的资金困境。
  正如此次央行暂停周四央票发行,亦有观点认为,部分原因也因为在资金持续紧张的环境下,一二级市场利差逐步拉大,可能会重演央票“发不出”的困境。
  但中信证券认为,未来会出现更多的融资渠道解决当前的资金紧张局面。
  “资金困境是经济结构调整中涉及到最大不确定性之一,但在继续维持信贷监管力度的基础上,其他融资渠道正在拓宽。”其中期策略报告指出。
  持有类似观点的还有瑞信证券。
  “目前市场人士仍然预计中国经济将实现软着陆,经济增速在经历2-3个季度的减缓之后将出现复苏。因此,2012年中国经济增速的市场平均预期仍保持在8.8%的高水平。”瑞信中国研究主管陈昌华介绍称。
  “但是,由于通货膨胀、过度负债等结构性限制,中国政府放宽政策的空间十分有限,”陈昌华认为,“中国经济增速将在相当长的时间内维持在8%至8.5%这一相对较低的水平,增速放缓并非一个瞬态问题。”(21世纪经济报道)

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