“富二代”资本运作术浮出水面 股票PE两头丰收 资本运作, 上市公司, 资本市场, 接班人, 劳动力

liangfeng

2011-04-24  中国证券报 杜雅文

在这些进入资本市场的“富二代”里，有的不再打理家族产业，专职从事PE；有的“代父理财”既做创投又炒股，年赚十多亿元；有的则通过并购重组为家族企业寻找新的发展方向……随着上市公司2010年年报、2011年一季报披露进入尾声，“富二代”的资本运作术也浮出水面。　
　
　　起早贪黑一年，利润最多10%，而找准一个PE项目，动辄有数倍利润。在原材料、劳动力成本不断上涨的情况下，越来越多的传统民营企业面临经营窘境。于是乎，他们的接班人纷纷借助父辈们积攒下来的第一桶金，在资本市场上展开腾挪术。

　　在这些进入资本市场的“富二代”里，有的不再打理家族产业，专职从事PE；有的“代父理财”既做创投又炒股，年赚十多亿元；有的则通过并购重组为家族企业寻找新的发展方向……随着上市公司2010年年报、2011年一季报披露进入尾声，“富二代”的资本运作术也浮出水面。　　

　　股票PE两头丰收　　

　　在参与资本运作的“富二代”里，雅戈尔董事长李如成的独生女李寒穷可谓是代表之一。公开资料显示，她今年不到34岁，获美国加州州立大学工商管理学士学位，曾经做过贸易公司单证员、业务员，后来进入家族企业高层，担任雅戈尔集团副总经理、雅戈尔实业有限公司副总经理等职，现任上海凯石投资副总经理。

　　于2008年10月成立的凯石投资法定代表人是李如成，公司注册资本10亿元，雅戈尔集团占70%，公司管理团队占30%，由曾任富国基金副总经理之职的陈继武担任总经理。虽然李如成是“大老板”，但有业内人士称实际上更多是李寒穷在打理。

　　4月19日，雅戈尔发布的2010年年报显示，其品牌服装业务去年实现净利润7.05亿元，地产开发的净利润为6.79亿元，而金融投资业务净利润则为12.45亿元，已超过另外两大支柱产业。年报称，雅戈尔借助凯石投资的专业运营平台，去年共投资51.7亿元参与了12家上市公司的定向增发投资，并全部实现浮盈。此外，还持有PE投资及其他投资项目10个。其中，雅戈尔持有深圳中欧创投、无锡领峰创投、绵阳科技城产业投资基金等机构股份，深圳中欧创投投资的双环传动、绵阳科技城产业投资基金投资的盛运股份等项目均于去年顺利上市。

　　在“代父理财”的同时，李寒穷所在的凯石投资还发行了多款信托产品逐猎资本市场。瑞泰科技发布的年报显示，凯石投资发行的金盛凯石二期集合资金信托计划，于去年四季度位列公司流通股股东第八位，今年一季报显示其所持股份不变，但上升至流通股股东第七位。创元科技、桂东电力、科陆电子、美克股份、吉恩镍业等公司也均出现了凯石投资的身影。

　　另一位大名鼎鼎的“富二代”资本运作高手则是鲁伟鼎。1971年出生的他是万向集团董事长鲁冠球的儿子。在他主导下，万向展开了一系列资本运作，除进行与公司经营相关的重组并购外，他还进军金融业，先后控股民生人寿，参股浙商银行、浙商基金等机构，囊括了几乎全部金融牌照。

　　去年，鲁伟鼎出任民生人寿董事长一职，又开始借险资波段操作。前不久，荣盛石化披露的2010年年报显示，此前未参与配售的民生人寿现身前十大流通股东，以持有96.2万股位列第二。但公司2011年一季报显示，民生人寿又从前十大流通股东名单中消失，此笔波段操作盈利以千万元计。此外，鲁伟鼎还以个人名义投资了华谊兄弟，并似乎做了长线投资的打算。在华谊兄弟“原始股”解禁后一批股东纷纷套现的情况下，鲁伟鼎始终未有减持。从华谊兄弟披露的2010年年报和2011年一季报来看，他持股数量均为1180.8万股，在前十大流通股东中位列第一。

　　不做接班人专职做PE

　　在资本市场里搏杀的“富二代”中还有一位不容忽视的人物，那就是不做家族企业接班人，而专职做创投的浙商创投董事长陈越孟。今年42岁的他是浙江惠康集团接班人，并曾担任宁波惠康国际工业公司董事及执行总裁、宁波惠康房地产开发有限公司董事长等职，却最终选择投身创投。“人只能专心做好一件事，家里的生意现在是两个哥哥在打理”，陈越孟说，从事创投的“富二代”很多，但像他这样专职做创投并取得现今成绩的很少。

　　4月12日，贝因美成功登陆中小板。作为第十七大股东，浙商创投于2009年4月以4.8元价格获得250万股，若按4月21日收盘价计算，该笔投资浮盈已近2.8亿元，在两年时间里获利超过20倍。此外，该公司投资的创业板公司迪威视讯也已于今年上市，郑煤机、华策影视均在去年上市。截至目前，浙商创投共投资了约30家企业，其中不到1/3是主板公司，剩下的则是创业板、中小板公司。

　　在陈越孟看来，出身实业家的背景的确为其从事创投行业带来优势。2007年成立的浙商创投可谓是浙商资本营，其管理的基金来自传化集团、喜临门集团、滨江集团、红石梁集团等数十家著名企业和上百位成功浙商。除了陈越孟，还有不少公司管理者都是知名企业的第二代接班人，如公司行政总裁华晔宇，家里就经营着医疗器械厂。正因为懂企业经营，能看准行业前景，又在各行各业具备广泛的人脉，才使得他们能给所投公司带来更多增值服务。

　　目前，陈越孟将投资方向锁定在现代服务业、低碳经济、装备制造业三大行业。并于今年在深圳开设分公司，形成了杭州、北京、深圳三地发展格局。

　　“富二代”下海面临挑战

　　“随着楼市调控深化，越来越多的民营资本将进入资本市场”，陈越孟说，他身边的确有越来越多的“富二代”开始投身创投行业，这种情况还会进一步加剧。在劳动力、原材料成本压力不断上升的情况下，很多传统行业发展面临瓶颈，经营辛苦利润微薄，企业上升空间又极其有限，使得一些“富二代”缺少接班兴趣，就连辛苦大半辈子的“创一代”也希望孩子能寻找到更好的行业发展。在他看来，大量“富二代”参与资本运作实际上隐含着传统产业如何转型升级这一大命题。

　　相比其他投资者，“富二代”拥有更多的资金以及更广的人脉，但随着创投行业竞争加剧，对投身其中的“富二代”也提出了更多挑战。不少业内人士认为，创投公司门槛已经越来越高，被投资的公司除资金需求，更希望创投机构能给自己带来提升管理和经营的服务。

　　在成功运作多个上市项目后，为应对日益激烈的竞争，陈越孟希望将进入项目的投资阶段再往前移，以储备一些优秀的项目，而这显然对公司的运作能力提出了更高要求。“一个好的创投公司，由资金规模、人力团队、激励制度、品牌等多个因素组成”，他认为，专业的事还是应该交给专业的人来打理，对于想掘金资本市场而又分身乏术的企业接班人而言，可考虑采用合伙人制度参与其中。此外，投资还应奉行一个原则即“不熟不做”，如他自己就不会参与二级市场投资。

森林狼

创投的泡沫也有“富二代”的功劳呀