[20110701]光伏行业:抢装潮再现,三季度走出阴霾 上网电价, 末班车, 投资者, 收益率, 投资商

bingning

报告摘要:
　　光伏电站内部收益率提高导致抢装潮出现。欧洲光伏市场抢装潮再次出现的内在原因是光伏组件效率提高、价格下降,上网电价却基本保持不变,电站项目的税前财务内部收益率升高到可观水平。收益率升高已经再次吸引大量投资商的关注。
　　“抢搭末班车”是导致抢装潮出现的心理原因。虽然下半年德国的光伏补贴削减的概率很小,但是明年初必然会再次削减。投资者在抢搭今年“末班车”心理的驱使下,甚至会透支一部分明年上半年的需求。
　　夏季是光伏安装的传统旺季,市场可能会就此回暖。今年德国投资者为了规避政策压低了3~5月的安装量,使得旺季在6月份才姗姗来迟,但对于全年来说仍然为时未晚。
　　光伏电站的建设周期决定近两个月是订单高峰。光伏电站由于采购安装周期,要想在年底前完成并网,近两个月之内就必须下订单。
　　下半年出货量会出现强劲增长。由于德国市场相对上半年的强劲增长,新兴市场的启动,我们预计今年全球光伏市场容量的增长在30%左右,组件出货量将超过20GW,而且其中大部分都集中在下半年。
　　市场回暖将促使三季度业绩走出上半年的阴霾。6月份订单对盈利的贡献会体现在三季度,光伏行业公司的营业收入与净利润环比二季度都会有可观增长,下半年的业绩将逐步走出上半年的阴霾。
　　下半年安装量若过大将会造成明年需求疲软,行业景气度下降。如果下半年抢装行情安装量过大,首先会透支明年的市场需求,其次将会使得明年的补贴削减更多,两方面原因都会造成明年需求疲软,还会导致生产企业大量扩产而供应过剩,使行业景气度下降。
　　欧洲各国可能的紧缩政策会影响光伏电站项目贷款。如果欧洲央行执行紧缩政策,电站项目的贷款将会受到影响,对需求产生不利影响。