中期策略会扎堆推出 券商登台说“红”道“白”
戏台搭好，演员就位。接下来的问题是：你想唱多，还是想唱空?
每年的6、7月份，券商们都很繁忙，因为在这短短的两个月里，他们要忙着举办年度中期策略报告会。这种会议动辄就是数百人规模，买方、券商和上市公司将展开思想的碰撞，各种观点层出不穷。
那么，在本周五市场创出年内新低的背景下，各大券商将会发出怎样的声音?这出中期策略大戏，他们会怎么唱呢?
中期策略会扎堆上演
6月9日，国信证券中期投资策略报告会在上海举行。同一天，华泰联合证券也在上海举行中期投资策略报告会。年度券商中期策略会大幕就此拉开。
紧接着，在本周召开报告会的有国金证券 (15日)，国泰君安(16日)、光大证券(16日)、平安证券(16日)，湘财证券(17日)等。紧随其后的，还有海通证券、安信证券、银河证券、申银万国、长城证券、中信证券以及日程安排在7月初的宏源证券等30来家券商。一个接一个，赶趟儿似的。
“我正在打电话邀请上市公司”，周五，当《每日经济新闻》记者打电话了解北京某券商的中期策略会时，分析师张某正忙成一团。他说，每年这个时候都有30多家券商集中召开中期策略会，每个行业的分析师都会出具中期报告。他们的时间定得有点晚，可以避免买方参会的时间冲突，目前他们正在统计参会人数。
“我们安排的会议时间比较短，但参会人数也有好几百”，在广州一家正在召开的中期策略会上，主办券商的家电行业分析师刘某告诉记者，“公司安排了讨论环节，给基金等买方与上市公司提供一个交流的平台。”
说起交流，这正是买方最关注的环节。一位常年参会的基金公司研究员介绍，其实他们更看重券商对行业甚至上市公司的研究，如果有上市公司出席中期策略会，那就再好不过了。
前述北京券商分析师张某也坦言，中期策略会其实就是券商的“买方服务会”，而一些只服务自家投资管理部的券商则不会举办这种中期策略会。上市公司参与交流很重要，一来可以答疑，化解买方的疑惑，二来混个脸熟，方便以后沟通。
中期报告陆续出炉
中期报告是券商献上的 “大菜”。光大证券的中期策略会还没开完，就在16日迫不及待地将中期A股市场行业配置策略抛了出来。
不只是光大证券，据记者统计，截至本周，已有10家券商出具了相应的中期策略报告。
记者翻阅这10份中期策略报告发现，在这场由券商搭台的大戏中，“唱红脸”的看多方占据了大半江山，国信证券、民生证券、中航证券、华泰联合、中金公司、平安证券和招商证券都表达了下半年要见底反弹的预期。民生证券甚至给出了“8月以后预期兑现，市场将迎来反转行情”这一乐观说法。
而“唱白脸”的看空方，本周仅有国泰君安和兴业证券，虽然是少数，但他们的观点依然鲜明。
还有观点介于两者之间的 “第三方”光大证券，它自始至终在强调震荡市中的波段操作******。
虽然中期策略会大戏才开演第一周，但上述10份报告中就有了三种不同的观点和看法，他们使出浑身解数，一较高下，台下观众自然是看得不亦乐乎，特别是券商们在同台竞技中迸发出来的思想火花，已成为投资者制定策略的有益参考。
在此，我们将上述10份中期策略报告一一盘点，为您的投资献上最新、最具代表性的观点，希望能助您更准确地把握市场动向，做到心中有数。
中金畅想“七上八下”平安预言全年走“U”形
中金公司等坚决看多，其理由看起来言之凿凿。在市场创出新低的当下，他们的这些观点，能否给坚守的投资者们带来一缕春风?
中金公司：7、8月触底反弹
基于“经济增速软着陆、估值水平硬着陆、盈利增速慢着陆、股价水平快着陆”的判断，中金公司认为，在7月上旬至8月下旬，A股有望触底反弹。其理由如下。
首先，随着一些短期供给面因素，如干旱、电荒、日本地震造成的零部件供给中断等因素逐渐消退，生产增速有望在三季度出现反弹。同时，鉴于目前库存的总体水平不高，因此经济增速出现大幅下滑的几率不大，有望实现软着陆。
其次，虽然经济增速软着陆，但估值水平会硬着陆，原因包括中长期经济转型的阵痛、金融脱媒化造成的对股市资金的挤出效应等，估值水平下降而指数弱势横盘震荡是通常会发生的情况。
第三，据中金公司统计，二季度非金融板块业绩增长15.6%，略好于市场较为悲观的预期，接下来还能维持10%以上的盈利同比增幅。
综合以上原因，股价将在“七上八下”(7月上旬至8月下旬)间触底反弹，快速着陆。在7月初，可能会达到本轮调整的底部。然后，随着三季度库存调整完成后企业盈利状况的公布，A股市场有望上涨，下半年上证指数的运行空间在2600~3200点。
谈到投资策略，中金公司指出，应关注竞争格局较优的二类行业、形成需求端差异化竞争的行业 (如高端白酒、零售、医药、品牌服装等)和形成一定竞争壁垒的行业 (如煤炭、工程机械、水泥等)，后者最值得注意。
在配置上，中金公司建议“七上”中可选择盈利增长稳定且估值较低的机械、汽车、水泥板块，以及超跌反弹的科技、通讯设备、交运等板块;在“八下”中可关注具备定价能力和长期业绩增长潜力的成长股，如家纺、品牌服装、零售、医药板块以及部分被“错杀”的中小盘成长股。 |
发表于 2011-7-2 08:42
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