航运价格周报：各市场运价整体延续弱势 铁矿石价格, 综合指数, 市场需求, 干散货, 巴拿马

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　　干散货综合指数低位徘徊，各船型运价涨跌互现。
　　7 月1 日， BDI 指数收于1,422，比上周小幅下跌0.1%，BPI、BSI 分别下跌9.9%和1.2%，BCI 上涨3.6%。
　　上周适逢澳洲财年期末矿商出货力度加大，再加上铁矿石价格出现下调，刺激市场需求短期回升，而随着国内外煤炭价差进一步缩小，中国煤炭进口量继续增加。而年初短期期租的巴拿马型船陆续到期并投入市场，运力过剩打压市场运价。预计短期内中国铁矿石进口量有所回调；而随着夏季用电高峰的到来和国际煤价下跌，煤炭进口需求将有望继续成为干散货运价的主要支撑因素。
　　油轮运输市场运价震荡走低。7 月1 日，最新的BDTI和BCTI 分别收于746 和690，比前一周下跌1.1%和5.7%。上周受美元弱势影响国际油价震荡上扬，WTI原油价格上涨至94.94 美元/桶。目前仍处于油运淡季，市场成交较为清淡，油价上涨进一步影响市场需求，运价震荡走低。
　　集装箱运输市场维持弱势盘整。上周欧美主要航线货量恢复依旧缓慢，市场平均仓位利用率九成左右，集运市场运价继续盘整。中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为982，与前一周持平。上周，马士基再签10 艘3E 级1.8 万TEU 船，预计2014 年前后投入使用，表明船东对未来亚欧航线仍然乐观。我们认为，随着运力撤出以及旺季的到来，未来运价有望得到实质性回升，但美国经济复苏放缓以及欧债危机使得市场前景不确定性进一步增加。
　　板块市净率较低，但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011 年平均市盈率和市净率分别为31 倍和1.6 倍，市净率处于历史低位，但受运价下跌以及成本上升影响，盈利预测面临下调风险。我们相对看好集运子行业，首选股票为中海集运。