同威李驰：坚定看好A股后市 中国经济, 市场, 基金, 蓝筹股, 市盈率

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2010-08-07  深圳同威资产管理有限公司总裁李驰日前接受采访时表示,此前市场对中国经济的担忧过了头,7月初的很多迹象都显示A股市场已经见底。目前A股以银行保险为代表的大蓝筹已经比香港便宜不少,他坚定看好A股后市。
李驰7月初在他的博客中指出市场已经见底。在采访中他介绍说,他有几个判断底部的重要指标:包括基金定投出现断供,市场上公募基金的仓位处于底部,债券基金发行顺利,股票基金发行艰难,这些在7月初都出现了。股指期货面市后,充分体现了价值发现这一特性。2300点出现后,大盘蓝筹股的市盈率出现个位数,很多资金已经敢于在这个点位做多股指期货。
市场上还出现了很多A股比港股便宜的现象,现在银行股、保险股普遍比香港低10%左右。同样一个东西,在香港贵,在A股便宜。如果QFII额度无限放大,那么这个差价很快就会被填平。李驰认为,跨市场的套利哪儿便宜就去哪儿,现在中国整体的蓝筹比香港便宜这么多,大盘蓝筹已经很有吸引力。
关于A股市场对宏观经济的担忧,李驰认为市场有些过了头。比如地方融资平台,其违约的可能性很小,基本上银行的资产质量现在还是非常高的,未来还会保持比较高的增长。
另外银行在进行重大的转型,传统靠吃息差的模式转变为很多其他收入的模式,目前银行、保险这些股票的低市盈率、市净率也封杀了大盘的下跌空间。同威过去在PE市场买过交通银行,买入价格的PB在1.5倍。而农行发行价也就1.7倍,考虑到流动性的溢价,因此农行发行价不高,农行在香港上市后受到海外资金的追捧就说明了这一点。
李驰预期,通胀将成为下一轮牛市的导火索。在出现通胀后,大公司最有提价能力,是最有抗通胀能力的,比如现在大家热议的银行收费现象就体现了这一点。通胀出现后,大公司的销售数据将上涨,市值也会水涨船高。但要关注的是,通胀引发的加息最初是市场的助推力量,但之后就会成为市场的杀手。目前看中国加息尚早,这点不用担心。
他认为中国的房价在全球来看是贵的,但高估的东西不会马上变便宜。地产行业暴利的时代已经过去,目前的地产股走势只是反弹。而金融股盘整后会超过去年的高点。