今年以来A股市场震荡不休，赚钱难度极大，为了降低风险，越来越多的资金开始转向定向增发市场，各类机构争抢成立“定增基金”，试图分享这一蛋糕。阳光私募也不例外。据记者了解，近两个月来，私募加速布局“定增”，北京远策等多家私募已先后发行了此类产品，还有不少私募正在准备当中。
与公募基金差不多，弱市之下，阳光私募也未能有突出表现，普遍业绩欠佳。某私募数据库统计，截至8月23日，今年以来，存续中的1561只阳光私募产品中，仅有409只产品取得了正收益，占产品总数的26.2%，同比下降近3%。由于A股市场缺乏单边对冲工具，当下，私募基金经理们大多只能依靠仓位的调节来控制风险。
不过，值得一提的是，博弘数君旗下的定向增发系列基金业绩却异常抢眼。据相关机构数据显示，今年以来，博弘定向2期累计收益率超过40%;博弘定向1期累计收益率逾30%。巨大的赚钱效应自然吸引同行竞相效仿。
日前，北京远策投资公司成立了旗下第一款定向增发类产品远策1期定向增发投资集合资金信托计划，该产品已于7月11日首发。随后，富鼎投资与陕国投合作发行了华明定向证券投资信托;深圳金石也与西安信托发行了金石定增一期。此前，西安信托还发行了定增宝基金系列产品，包括十余只定增产品。据记者了解，目前，私募参与定向增发的途径主要有两种：一种是利用自有资金参与;另外一种是通过成立合伙制企业绕道参与。
对于近期私募扎堆定增市场的现象，上海鸿逸投资总经理张云逸对记者表示，私募产品也是逐利而动的，这是正常现象。“从目前整个资本市场的运行状况看，尤其是在行情不稳、前景不明的情况下，由于上市公司定向增发的发行价格较二级市场股价总是有所折让，且能实现增发的公司过往业绩多数相对优异，项目也较符合国家产业引导政策，因此，对投资者而言其风险相对可控、收益可期。”他亦看好这一领域。
相关机构选择自2006年1月1日-2011年5月9日间发布增发预案公告的公司作为统计样本，假设投资者在增发发行日以增发价买入并持有1年(假设项目锁定期为1年)，以该阶段的投资收益作为该项目的投资收益，总体来看，定增项目的收益明显战胜同期大盘。在纳入统计范围的461只产品中，定增项目的平均收益率为120.26%，指数的平均收益率为26.02%，超出94.24%。
事实上，看准定增市场的不仅仅是私募基金，公募基金、券商集合理财、信托等对这一领域都有所觊觎，且投入越来越大。不过，需要指出的是，定向增发类产品也并非稳赚不赔，随着“定增基金”数量的激增，这类产品未来能够获得的收益率将被稀释。同时，定增类产品的管理费用也较高。拿定增类私募产品来说，除20%的业绩提成，还要交每年2%-3%的管理费，0.2%左右的托管费，与一般的股票类产品不同，几乎是没有优惠的。 |
发表于 2011-9-15 14:00
|