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多事之秋 反弹或晚熟

    上周四个交易日,上证指数周二低开震荡,后续交易日出现小幅谨慎反弹,周跌幅0.62%。中小板周跌幅0.87%,创业板周跌幅0.76%。

  海外市场一系列政策及表态为市场带来信心,未来或有惊无险。意大利通过新一轮减赤方案、德法表态不放弃希腊、五央行联手干预注入流动性等政策及表态为欧美市场带来信心;但欧盟周末有条件拨付援助的提法,无异于对于临危病人给药谈条件,使得险象环生,动荡反复,但结局或仍可能有惊无险。美国方面继前期奥巴马提出4470亿美元预算的就业法案之后,将通过调高巨富最低税负课征税率以“开源”财政收入,这将有利于进一步的就业刺激政策的空间,但进一步的进展仍需要观察;本周建议关注20日联储议息会议。

  节后批发价格指数有明显回落。节前食品价格普涨较为明显;节后从农业部批发价格指数看,出现了快速的回落;截至16日相比于8月31日,农产品批发价格总指数、“菜篮子”产品批发价格指数上涨收窄至0.5%左右。从趋势上看,我们认为伴随货币供应实质性的进入通胀减速区域,通胀新增涨价因素季调涨幅趋落趋势开始形成。近期是否出现进一步的回落仍待观察。

  房价走势趋弱趋势更加明显。从18号统计局公布的房价情况看,不论新房与二手房价格走弱的趋势较为明显,呈现出涨面缩小、跌面扩大的特征。房地产行业逐步呈现的温和调整态势,进一步更严的政策压力下降,有利于降低政策过调的风险,有利于经济软着陆。

  资金面:短期缓解或能延续。上周央行共净投放资金70亿元,连续9周实现货币的净投放。9月剩余两周到期资金量为800亿和290亿元。10月中上旬到期资金量较大。

多事之秋 反弹或晚熟.pdf (454.28 KB)

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